ビットコイン価格の変動が激しい：背後にある影響要因を探る

最近、ビットコイン市場は激しい変動を経験し、価格は24200ドルから24300ドルの範囲で何度もテストされましたが成功しませんでした。この短期的な大幅な変動の背後には、実際には複数の要因が共同で影響を与えており、主に連鎖清算、高額な資金レート、機関資金の流入減少、そして市場の自然な調整などが含まれています。

連鎖清算と高資金レートが引き起こす下落

12月20日、ビットコインはある取引所で24295ドルの位置で顕著な変動が見られました。その時、取引所のヒートマップは24000ドル以上に大量の売り注文が存在することを示しており、市場は回調を予想しました。

その後17時間以内に、ビットコインの価格は最低で21815ドルにまで下落し、下落幅は10%に達しました。これは主に各主要な先物取引所での連鎖清算に起因しています。先物市場では、トレーダーは通常レバレッジを利用して大規模な取引を行い、標準のレバレッジ比率は最大100倍に達することがあります。これは、1000ドルで10万ドルのポジションを構築できることを意味します。

高いレバレッジは清算価格をトレーダーのポジションオープン価格に近づけるため、短期間に大量の清算が発生するリスクを増加させます。12月21日、ビットコインが22000ドルを下回ると、数億ドルのロングポジションが清算されました。データによると、4時間以内に約4.74億ドルの先物契約が清算されました。

この大規模な清算は激しい変動を引き起こすでしょう。なぜなら、トレーダーは短時間で市場価格でポジションを買ったり売ったりしなければならないからです。その日、大量のロングポジション保有者と買い手が清算され、ビットコインの価格が下落しました。

先物市場の偏向を評価する重要な指標は資金調達率です。取引所は「取引補償」メカニズムを使用して市場を均衡させます。市場の買い手が多すぎる場合、売り手に補償を支払う必要があります。その逆も然りです。高い資金調達率は、先物市場の買い手が多すぎることを意味し、ビットコインを買い持ちすることが混雑した取引になります。

12月20日から21日の間、ビットコインの資金調達率が異常に高く、一時は0.1%に達しました。これにより、トレーダーに大きなコスト圧力がかかりました。例えば、10万ドルのロングポジションを持つトレーダーは、1日のみで補償費だけで300ドルを支払う必要があります。

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機関資金の流入減少は健康的な調整を引き起こす可能性がある

ある投資銀行のアナリストは、機関資金の流入が鈍化した場合、ビットコインの調整リスクが増加することを指摘しています。2020年全体を通じて、機関投資家はビットコインの上昇の主要な推進力でした。データは明確に、2020年に機関によるビットコインへの関心が大幅に増加したことを示しています。

最大の買い手の需要が減少し始めると、深度調整の可能性が高まります。この傾向は、市場で連鎖的な清算を引き起こし、ビットコインの下落をさらに悪化させる可能性があります。しかし、一部のアナリストは、このような状況が発生した場合でも、調整期間は比較的短い可能性があると考えています。

あるブロックチェーン分析プラットフォームのCEOは、大口投資家が取引所でビットコインを売却することにより、調整のリスクが高まっていると指摘しました。しかし、彼は調整後に価格が迅速に回復する可能性があると述べました。なぜなら、買い手の需要が調整の影響を相殺することが期待されているからです。

マクロの観点から見ると、ポジティブなトレンドは取引所の資金流出が減少し、ステーブルコインの準備高が増加していることです。これは、取引所で売却している大口の参加者が減少している可能性があることを示しています。また、一部の様子見の資金が暗号通貨市場に再び入ってき始めていることを示しています。

投資家は、暗号通貨を売却して得た資金をステーブルコインとして保管する傾向にあります。これは、ステーブルコインを用いて他の暗号通貨を購入する方が便利だからです。したがって、取引所のステーブルコインの準備が増加することは、投資家がステーブルコインを通じてビットコインなどの主要な暗号資産に再投資していることを意味します。

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短期内、ビットコイン価格の動向における不確実な要因は機関投資です。データによれば、ある機関のビットコイン信託基金のプレミアムは41%に達しており、これはこのチャネルを通じて購入されたビットコインが現物価格より41%高いことを意味します。

アメリカがまだビットコインETFを承認していないため、この信託基金は多くの機関および資格のある投資家の優先ツールとなっています。プレミアムが歴史的な高水準付近で維持される限り、機関によるビットコイン需要が短期間で急減するリスクは相対的に低いです。現在のプレミアムに明らかな下降傾向が見られないことを考慮すると、機関の資金流入の減少がビットコインの調整を引き起こす可能性は依然として小さいです。

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