# 税関政策が引き起こすマクロの嵐：暗号資産市場の機会と挑戦最近、新しい関税政策が世界の金融市場に波紋を呼んでいます。この政策は長期的な貿易不均衡を是正することを目的としていますが、アメリカの貿易構造、資本の流れ、国債市場に深遠な影響を及ぼす可能性があります。その核心は、外国のアメリカ国債に対する需要が減少し、ひいてはアメリカの金融政策の方向性に影響を与える可能性があるということです。貿易構造の観点から見ると、高関税政策は輸入を減少させ、国内生産を促進し、貿易赤字を縮小することを目的としています。しかし、このようなやり方は副作用をもたらす可能性があります：輸入コストの上昇はインフレ圧力を高める可能性があり、他国の報復関税もアメリカの輸出を弱める可能性があります。貿易の不均衡は一時的に緩和されるかもしれませんが、サプライチェーンの再編成と物価上昇の痛みは避けられません。国際資本の流動において、アメリカの輸入減少は海外に流出するドルの減少を意味し、これが世界的にドル不足の懸念を引き起こす可能性があります。海外貿易パートナーの手元にあるドル準備が減少し、新興市場は流動性の引き締まりに直面する可能性があり、これによって世界の資本流動のパターンが変化します。ドルが不足すると、資金はしばしばアメリカ本土に回帰するか、安全資産に向かい、海外資産価格や為替の安定性に影響を及ぼします。米国債市場への影響は特に顕著です。長年にわたり、アメリカの巨額の貿易赤字は海外で大量のドルを保有させており、これらのドルは通常、米国債を購入することでアメリカに戻ってきます。現在、関税によってドルの流出が抑制されており、外国人投資家が米国債を購入する能力が低下する可能性があります。しかし、アメリカの財政赤字は依然として高く、国債の供給は増加の一途をたどっています。外部需要が減少すれば、増加する米国債を誰が購入するのでしょうか？これは米国債の利回り上昇、資金調達コストの上昇、さらには流動性不足のリスクが生じる可能性があります。このような状況に直面して、連邦準備制度は国債市場の安定した運営を維持するために、さらなる緩和的な金融政策を取らざるを得ないかもしれません。最近、連邦準備制度の議長は、量的緩和（QE）をすぐに再開し、アメリカ国債を重点的に購入する可能性があることを示唆しました。これは、公式が国債市場の運営には追加のドル流動性の供給が不可欠であることを認識していることを示しています。しかし、この流動性注入は二重のジレンマに直面しています。タイムリーなドル流動性の注入は国債利率を平準化し、市場の失敗リスクを軽減することができますが、大規模な貨幣供給は必然的にインフレを引き起こし、ドルの購買力を弱めることになります。ドル供給は逼迫からあふれ出る方向に転じ、ドルの価値は必然的に激しく変動するでしょう。"先に引き抜いてから水を放つ"という過程において、世界の金融市場はドルが強くなったり弱くなったりする激しい揺れを経験することが予想されます。ビットコインや暗号資産に関しては、連邦準備制度が再び印刷機を始めるという信号はほぼ好材料です。ドルがあふれ、信用通貨の価値が下がる予想が高まると、理性的な資本はインフレからの避難所を探し、ビットコインは「デジタルゴールド」としての魅力が大幅に増します。限られた供給のビットコインは、このマクロ経済の背景において魅力が倍増し、その価値支援の論理はこれまでにないほど明確です：法定通貨が「軽く」なると、ハードカレンシー資産は「重く」なります。価格上昇の期待に加えて、今回のマクロの変化は「デジタルゴールド」の物語を強化することになるでしょう。もし米連邦準備制度が緩和政策をとることで市場が法定通貨制度に対する不信感を抱くようになれば、一般の人々はビットコインをインフレ対策や政策リスクに対する価値保存手段としてより好むようになるでしょう。過去の動乱の時期に人々が実物の金を受け入れたのと同じように。ステーブルコインとDeFi分野において、米ドルの大幅な変動は同様に深遠な影響を及ぼします。USDT、USDCなどの米ドルステーブルコインは暗号資産市場の米ドルの代替として、その需要は投資家の米ドル流動性に対する期待の変化を直接反映します。米ドルが強くなろうと弱くなろうと、ステーブルコインに対する硬直的な需要は増える一方です：米ドルが不足して代替を求めるか、法定通貨の価値下落を懸念して資金をチェーン上に移すかのいずれかです。DeFi貸出市場において、ドル流動性の緩やかさは金利を通じて伝達されます。ドル不足の時期には、オンチェーンのドルが貴重になり、Stablecoinの借入金利が急騰します。逆に、連邦準備制度が流動性を供給し、市場のドルが豊富で、伝統的な金利が低下すると、DeFiのステーブルコイン利率は相対的に魅力的になり、より多くの資金がオンチェーンに流入して利益を得ることを引き寄せます。総じて、関税政策によって引き起こされたマクロの連鎖反応は、暗号資産市場のあらゆる側面に深く影響を与えるでしょう。マクロ経済からドルの流動性、さらにはビットコインの相場とDeFiエコシステムに至るまで、私たちはバタフライ効果を目の当たりにしています：貿易政策の変化が通貨の嵐を引き起こし、ドルが激しく揺れ動く中、ビットコインは蓄勢待発し、ステーブルコインとDeFiは変局の中で機会と挑戦を迎えています。敏感な暗号投資家にとって、このマクロの嵐はリスクであると同時に、機会でもあります。! [関税、ビッグリリース、デジタルゴールド:卵の危機にある暗号市場のプレビュー](https://img-cdn.gateio.im/social/moments-2a7fe272a9bb3337411b304cfbc74859)
関税政策がマクロ経済の嵐を引き起こし、ビットコインが新たな避難先となる可能性がある
税関政策が引き起こすマクロの嵐：暗号資産市場の機会と挑戦
最近、新しい関税政策が世界の金融市場に波紋を呼んでいます。この政策は長期的な貿易不均衡を是正することを目的としていますが、アメリカの貿易構造、資本の流れ、国債市場に深遠な影響を及ぼす可能性があります。その核心は、外国のアメリカ国債に対する需要が減少し、ひいてはアメリカの金融政策の方向性に影響を与える可能性があるということです。
貿易構造の観点から見ると、高関税政策は輸入を減少させ、国内生産を促進し、貿易赤字を縮小することを目的としています。しかし、このようなやり方は副作用をもたらす可能性があります：輸入コストの上昇はインフレ圧力を高める可能性があり、他国の報復関税もアメリカの輸出を弱める可能性があります。貿易の不均衡は一時的に緩和されるかもしれませんが、サプライチェーンの再編成と物価上昇の痛みは避けられません。
国際資本の流動において、アメリカの輸入減少は海外に流出するドルの減少を意味し、これが世界的にドル不足の懸念を引き起こす可能性があります。海外貿易パートナーの手元にあるドル準備が減少し、新興市場は流動性の引き締まりに直面する可能性があり、これによって世界の資本流動のパターンが変化します。ドルが不足すると、資金はしばしばアメリカ本土に回帰するか、安全資産に向かい、海外資産価格や為替の安定性に影響を及ぼします。
米国債市場への影響は特に顕著です。長年にわたり、アメリカの巨額の貿易赤字は海外で大量のドルを保有させており、これらのドルは通常、米国債を購入することでアメリカに戻ってきます。現在、関税によってドルの流出が抑制されており、外国人投資家が米国債を購入する能力が低下する可能性があります。しかし、アメリカの財政赤字は依然として高く、国債の供給は増加の一途をたどっています。外部需要が減少すれば、増加する米国債を誰が購入するのでしょうか？これは米国債の利回り上昇、資金調達コストの上昇、さらには流動性不足のリスクが生じる可能性があります。
このような状況に直面して、連邦準備制度は国債市場の安定した運営を維持するために、さらなる緩和的な金融政策を取らざるを得ないかもしれません。最近、連邦準備制度の議長は、量的緩和（QE）をすぐに再開し、アメリカ国債を重点的に購入する可能性があることを示唆しました。これは、公式が国債市場の運営には追加のドル流動性の供給が不可欠であることを認識していることを示しています。
しかし、この流動性注入は二重のジレンマに直面しています。タイムリーなドル流動性の注入は国債利率を平準化し、市場の失敗リスクを軽減することができますが、大規模な貨幣供給は必然的にインフレを引き起こし、ドルの購買力を弱めることになります。ドル供給は逼迫からあふれ出る方向に転じ、ドルの価値は必然的に激しく変動するでしょう。"先に引き抜いてから水を放つ"という過程において、世界の金融市場はドルが強くなったり弱くなったりする激しい揺れを経験することが予想されます。
ビットコインや暗号資産に関しては、連邦準備制度が再び印刷機を始めるという信号はほぼ好材料です。ドルがあふれ、信用通貨の価値が下がる予想が高まると、理性的な資本はインフレからの避難所を探し、ビットコインは「デジタルゴールド」としての魅力が大幅に増します。限られた供給のビットコインは、このマクロ経済の背景において魅力が倍増し、その価値支援の論理はこれまでにないほど明確です：法定通貨が「軽く」なると、ハードカレンシー資産は「重く」なります。
価格上昇の期待に加えて、今回のマクロの変化は「デジタルゴールド」の物語を強化することになるでしょう。もし米連邦準備制度が緩和政策をとることで市場が法定通貨制度に対する不信感を抱くようになれば、一般の人々はビットコインをインフレ対策や政策リスクに対する価値保存手段としてより好むようになるでしょう。過去の動乱の時期に人々が実物の金を受け入れたのと同じように。
ステーブルコインとDeFi分野において、米ドルの大幅な変動は同様に深遠な影響を及ぼします。USDT、USDCなどの米ドルステーブルコインは暗号資産市場の米ドルの代替として、その需要は投資家の米ドル流動性に対する期待の変化を直接反映します。米ドルが強くなろうと弱くなろうと、ステーブルコインに対する硬直的な需要は増える一方です：米ドルが不足して代替を求めるか、法定通貨の価値下落を懸念して資金をチェーン上に移すかのいずれかです。
DeFi貸出市場において、ドル流動性の緩やかさは金利を通じて伝達されます。ドル不足の時期には、オンチェーンのドルが貴重になり、Stablecoinの借入金利が急騰します。逆に、連邦準備制度が流動性を供給し、市場のドルが豊富で、伝統的な金利が低下すると、DeFiのステーブルコイン利率は相対的に魅力的になり、より多くの資金がオンチェーンに流入して利益を得ることを引き寄せます。
総じて、関税政策によって引き起こされたマクロの連鎖反応は、暗号資産市場のあらゆる側面に深く影響を与えるでしょう。マクロ経済からドルの流動性、さらにはビットコインの相場とDeFiエコシステムに至るまで、私たちはバタフライ効果を目の当たりにしています：貿易政策の変化が通貨の嵐を引き起こし、ドルが激しく揺れ動く中、ビットコインは蓄勢待発し、ステーブルコインとDeFiは変局の中で機会と挑戦を迎えています。敏感な暗号投資家にとって、このマクロの嵐はリスクであると同時に、機会でもあります。
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