Forward the Original Title‘三分钟速读 Usual Protocol：如何构建 RWA 抵押型稳定币 USD0？’

暗号通貨業界の聖杯は常にお金の地位を達成することでした。ビットコインの誕生以来、通貨属性を実現する夢は絶えず追求されてきました。興味深いことに、暗号通貨における大規模な支払い属性の実体は、最初に生まれたBTCではなく、ステーブルコインなのです。ステーブルコインはRWAsの最初のユースケースです。フィアットに裏付けられたステーブルコインであろうと、王冠の宝石と見なされるアルゴリズムに基づいたステーブルコインであろうと、すべてが聖杯を求めて競い合っています。USDTはその総市場価値で市場を独占し、USDCはコンプライアンスを通じて名を馳せ、新興のアルゴリズムステーブルコインUSDeはセレブの支持と継続的なブランド提携によって独自の領域を切り拓いています。

ステーブルコインも利益を生み出す機械です。今年の第1四半期だけで、USDTの発行元であるテザーは、利益が45億2000万ドルを超え、歴史的な高値を記録しました。一方、2023年全体のテザーの純利益はわずか62億ドルでしたので、利益率の急激な伸びが示されています。

The money-making track never lacks new entrants. The stablecoin start-up Usual Labs completed a $7 million financing round in April this year, led by IOSG and Kraken Ventures, with participation from GSR, Mantle, StarkWare, and others. Usual Labs then launched the stablecoin USD0 at the end of May.

Usual Labsとは何ですか？

Usual Labsは、安定したコインのスタートアップ企業であり、その中心となる製品である安定したコインUSD0を搭載したDeFiプロトコル、Usual Protocolを構築しています。Usualの見解では、従来の金融システムの問題は、顧客の預金から得られる利益がすべて銀行の利益に流れ、一方、リスクは一般市民に転嫁されることです。フィアットに裏付けられた安定したコインも完璧ではなく、それらの背後にいる中央集権的な参加者は、従来の銀行業界と同じ構造上の問題を抱えています。

Usual Protocolはどのように機能しますか？

ユーザーが資産を預けると、Usual Protocol内での初期預け入れ価値を表す合成資産であるLiquid Deposit Token（LDT）を受け取ります。 LDTは許可なく自由に取引され、元のプロトコルに預けられた元本資産に1：1で支持されています。 LDTは保有者に引き出しの永続的権利を提供し、通常の状況下でいつでも基礎となる資産を償還する権利を与えます。

このように、ユーザーは流動性を提供したり、流動性ボンドトークン（LBT）を発行したりするなど、利益のレバレッジを活用するためにLDTを利用することができます。 LBTは一定期間LDTをロックするトークンであり、流動性、譲渡可能性、相互運用性を提供し、DeFi内でのシームレスな統合と取引を促進します。相互作用に参加するユーザーは、Usualのガバナンストークンも受け取ります。

ステーブルコインUSD0の特長は何ですか？

安定通貨USD0は、Usual Protocol上で最も重要な商品であり、また、プロトコル上の最初のLiquid Deposit Token（LDT）でもあります。その名前は、Usual上の中央銀行の通貨（M0）に相当することから来ており、そのためUSD0という名前が付けられています。USDTやUSDCのような安定コインとは異なり、USD0は超短期の実世界資産（RWA）に1：1で裏付けられています。

一部の銀行の準備制度のため、フィアットバックステーブルコインもリスクに直面しています。 昨年のシリコンバレーバンクのイベントでは、伝統的な商業銀行による不十分な担保によるDeFiへのシステムリスクが示されました。

USD0は複数の要因を考慮しています。まず、政府債券を最善の選択肢として選んでおり、それはその高い流動性と安全性によるものです。第二に、資産の安定性を確保するために、発行者は超短期資産を担保として安定通貨のために使用しなければなりません。これにより、大規模な償還時に割引価格で強制清算を防ぐことができ、また、担保の価値を減少させる可能性のある事象を防ぐことができます。

UsualはすでにHashnoteを統合しており、Ondo、Backed、M^0、Blackrock、Adapt3r、およびSpikoからの確認を待っています。これらの統合が完了すると、その流動性が大幅に向上することが予想されます。

通常のトークン配布：90%はコミュニティに提供されます

公式のトークノミクスはまだ公開されていませんが、ガバナンスとユーティリティを主な目的としたUsualトークンの使用方法が明確にされています。Usualはデフレメカニズムで設計されており、初期採用者がより多くのトークンを取得できるようになっています。総ロックバリュー（TVL）が増加するにつれ、より少ないUsualトークンが配布されます。

さらに、通常のトークン保有者は財務に対するコントロールを持っています。ガバナンストークンとして機能する際には、保有者は意思決定プロセスに参加することができます。ステーキングトークンは、プロトコルのセキュリティをサポートしながら報酬を得ることもできます。

他のプロトコルとは異なり、Usualは合計トークンの90%をコミュニティに配布します。内部チームメンバーへの割り当ては流通供給量の10%を超えません。これは、特に現在の「公平性」を求める潮流の中で、コミュニティにおける「分散化」の精神を示しています。

概要

Usualは、フィアットバックおよびアルゴリズム安定通貨のレーストラックで、ステーブルコインUSD0を再設計するためにRWAサポートを選択しました。ステーブルコイン市場には巨大なポテンシャルがあります。将来の市場でUSD0がどのように運用されるかについては、じっくり観察しましょう。

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