ブロックチェーンは、決済および所有権における新たな基盤として登場し、プログラム可能かつ公開・グローバル対応という特性を持っています。これにより、起業・創造・インフラ面で新しい可能性が広がっています。暗号資産の月間アクティブアドレス数は、インターネットが10億ユーザー規模に拡大した成長曲線と同等に拡大し、ステーブルコインの取引量は従来の法定通貨取引を上回り、法規制も追随しつつあり、暗号資産企業のM&Aや上場も加速しています。

規制の明確化と競争激化、加えてブロックチェーンのビジネス成果への貢献や技術的成熟によって、従来型金融（TradFi）は基幹インフラとしてのブロックチェーン導入に強い危機感と機会意識を持つようになりました。金融機関は、ブロックチェーンを「将来にわたる透明・安全な価値移転ツール」と再認識し、業界の競争力・成長余地を拡大するための中核技術として位置付けています。

経営陣からは「導入するか否か」や「導入時期」ではなく、「今、どのようにして自社ビジネスにブロックチェーンを活用すべきか」という問いが生まれており、これが探索、リソース配分、組織改革の動きを促しています。こうした流れの中で、実際の取り組みが始まると注目すべき論点が浮かび上がり、以下２つのテーマに集約されます：

1. ブロックチェーンを活用した事業戦略の構築
2. 戦略実現のための技術的基盤の選定

このプレイブックは、上記の問いに対する一助です。すべての事例やプロトコルを網羅するものではなく、ゼロからイチへの段階で重要な判断、最新トレンドの紹介、そしてブロックチェーンを流行ではなく基幹インフラとして捉え、従来型金融機関の将来有効化と新たな成長源の創出に役立つ視点を提供するものです。

銀行、アセットマネージャー、フィンテック企業（PayFi含む）は、エンドユーザーへのサービス提供方法、既存インフラの制約、規制要件が異なります。そのため、本稿では各業界リーダーが、自社分野でブロックチェーンをどう活用できるか、そして企画段階から稼働プロダクトまで移行するために必要な要点を整理しています。

銀行

銀行は見かけは先進的ですが、実際の基幹システムは主にCOBOL（1960年代開発のプログラム言語）で動作し、規制遵守に支えられています。顧客が洗練されたウェブやモバイルアプリを操作しているように見えても、フロントエンドはその入力を数十年前のCOBOLプログラム向けコマンドに変換しています。ブロックチェーンはこうしたシステムを、規制上の安全性を損なうことなく刷新する手段となり得ます。

ブロックチェーン統合により、銀行は「ウェブサイトを持つ書店」型からAmazonのような現代的なデータベースと高度な相互運用性標準を備えたビジネスモデルへ進化できます。将来の資本市場では、ステーブルコイン・預金・証券といったトークン化資産が中心的な役割を果たす見込みです。この流れに遅れないためのシステム選択は出発点に過ぎず、銀行自らが主導して変革を進めることが不可欠です。

リテール部門では、銀行は関連証券会社を通して、ビットコイン等のデジタルアセットへの間接・直接的なアクセス（ETP経由やSEC会計規則SAB 121廃止による直接アクセス）を顧客へ提供しています。SAB 121は米国銀行のデジタルカストディ参入を阻んでいましたが、その撤回で新たな機会が生まれました。より大きな市場は機関・バックオフィスであり、トークン化預金・決済インフラの再設計・コラテラル流動性という３つの主要ユースケースが浮上しています。

ユースケース

トークン化預金は、商業銀行資金の移動・活用方法そのものの根本的変革です。投機的な概念ではなく、JPMorganのJPMDトークンやCitiのToken Services for Cashのように、すでに実運用が始まりつつあります。これはシンセティックステーブルコインや国債担保型デジタル資産ではなく、実際の法定通貨が商業銀行口座に保管され、1:1対応の規制トークンとしてパブリック／プライベートのパーミッション型ブロックチェーン間で取引されます（詳細後述）。

預金のトークン化により、国際送金・資金管理・貿易金融等における決済遅延が従来の数日から数分・数秒に短縮され、銀行は運用コスト圧縮・照合業務削減・資本効率向上の恩恵を受けます。

銀行は決済インフラの見直しも積極化しており、Tier1銀行は中央銀行やブロックチェーンネイティブ企業との分散型台帳決済実証に参加し、「T+2」方式の非効率性解消を目指しています。Matter Labs（zkSyncの親会社）はグローバル銀行と連携し、国際決済やレポ取引等でリアルタイム決済を実現。資本効率や流動性・運用コスト面でビジネス効果が生まれています。

ブロックチェーンやトークンは、部門・地域・取引先間で資産を迅速かつ効率的に移動させる「コラテラル流動性」向上にも貢献します。米国伝統市場の決済・カストディ・清算を担うDepository Trust and Clearing Corporation（DTCC）は、Smart NAVパイロットによるNet Asset Valueデータのトークン化でコラテラル流動性の近代化を図っています。担保は流動的かつプログラム可能なマネーのように振る舞い、銀行の戦略にも資する業務アップグレードです。コラテラル流動性の向上により、銀行は資本緩衝縮小、広範な流動性プールへのアクセス、機動的な資本市場競争が可能となります。

これらすべてのユースケース（トークン化預金・決済インフラ再設計・コラテラル流動性）実現のため、銀行はまずプライベート／パーミッション型ブロックチェーンか、パブリックチェーンを利用するかという基本的な意思決定が必要です。

ブロックチェーン選定

従来は銀行がパブリック・ブロックチェーンへ関与できませんでしたが、Office of the Comptroller of the Currency（OCC）などの新たな規制ガイダンスにより状況が変化。R3 CordaとSolanaの連携では、Cordaのパーミッション型ネットワークで直接Solanaへ決済できる仕組みが実現しています。

トークン化預金の例を題材に、プロダクト市場投入時のブロックチェーン選定や分散化レベル等、初期の意思決定ポイントを解説します。ブロックチェーン選定には多様な切り口がありますが、分散型パブリックブロックチェーン活用には複数の製品的利点があります。

• 誰でも開発に参加できる中立的なプラットフォームとなり、信頼性・エコシステム拡張に寄与します。
• 多様な開発者の参加で他者開発要素（いわゆるコンポーザビリティ）の流用・統合が可能となり、製品改良が加速します。
• プラットフォームへの信頼が高まります。優秀な開発者は規則が突然変更されない分散型チェーンでの開発を好み、プロダクトに継続的なビジネス価値が生まれます。

対照的に、中央集権型パブリックチェーン（運営者が規則変更や検閲可能）や非プログラム可能なブロックチェーンはコンポーザビリティの恩恵を受けません。

現状のブロックチェーンは中央集権型インターネットサービスより低速ですが、近年パフォーマンスが劇的に向上しています。EthereumのL2（レイヤー2）ロールアップや、CoinbaseのBase、高速L1（レイヤー1）（Aptos、Solana、Suiなど）によって、数円未満・１秒以内のレイテンシーで取引処理が可能となりました。

分散化レベル

銀行は用途に応じ、大きな決断となる分散化レベルも検討すべきです。Ethereumは誰もが独立して検証できるチェーン設計ですが、Solanaは検証ハードウェア要件を高めて分散性を緩和しつつ、性能を大幅に高めています。

パブリックチェーンでも中央集権的な影響を検討すべきです。ネットワークのバリデータ数が少なく、ファウンデーションの支配度が高ければ、実際は分散性が低下します。また、ネットワーク関連団体（ファウンデーションやラボ）が多額のトークンを保有すれば、意思決定や運営への影響力も高まります。

プライバシー

銀行の取引は、法的にプライバシー・機密保持が不可欠です。ゼロ知識証明が登場し、パブリックチェーン上でも機密金融データを保護できるようになりました。これは必要な情報の内容を開示せず、その保有・属性のみ証明できる手法です（例：21歳以上かどうかは証明できるが生年月日は明かさない）。

ゼロ知識型プロトコル（zkSync等）はオンチェーン取引のプライバシー活用に適しており、規制遵守のため、銀行は取引の閲覧・巻き戻し能力も必要です。Aleo（プライバシー特化L1）の「ビューキー」は、プライバシーを維持しつつ規制当局・監査人が取引確認できる仕組みです。

Solanaのトークン拡張は機密情報対応コンプライアンス機能を、Avalanche L1はスマートコントラクトによる検証ロジックの実装が可能という独自性を持っています。

こうした機能は、ステーブルコインにも適用できます。ステーブルコインは現在もっとも普及するブロックチェーンアプリとなっており、安価なドル送金手段です。手数料削減だけでなく、プログラム可能・拡張性があり、グローバル即時送金・新規Fintech機能の導入も容易です。GENIUS Act以降、銀行はステーブルコイン取引・準備金の両面で透明性を求めています。Bastion、Anchorage等は取引・準備金双方の透明性を提供しています。

カストディ戦略

カストディ（暗号資産管理）戦略に関し、銀行は多くの場合、自社カストディではなくパートナーシップを選択しています。State Streetなどは自社で暗号資産カストディサービス提供を計画。

カストディアン選択時は、ライセンス・認証、セキュリティ体制、運用慣行の３要素を精査すべきです。

ライセンス・認証面では、銀行・信託認可（州・連邦）、仮想通貨事業認可、州送金業免許、SOC2認証などの規制枠組み遵守が条件です。CoinbaseはNY Trust Charter、FidelityはFidelity Digital Asset Services、AnchorageはOCC連邦認可でカストディ業務を運営。

セキュリティでは、堅固な暗号化・HSM（ハードウェアセキュリティモジュール）・MPC（秘密鍵分割管理）によるハッキング・障害防止が不可欠です。

運用では、資産分別・準備金証明・第三者監査の定期実施が求められます。Anchorageは生体認証多要素認証や地理分散型鍵管理などでガバナンス強化。事業継続のため災害復旧計画の明文化も重要です。

ウォレットのカストディ戦略への影響について。銀行は競争力維持のため、ネオバンクや中央集権型取引所などの補完サービスと並び、暗号資産ウォレット連携を戦略的必須事項と認識しています。機関顧客（ヘッジファンド・アセットマネージャー・法人など）にはウォレットを法人向け取引・保管ツールとして提供し、リテール顧客（個人・中小事業者など）には埋込型機能としてデジタル資産アクセスを実現。いずれもウォレットは単なる保管ではなく、プライベートキーでステーブルコインやトークン化国債に安全・コンプライアンス遵守でアクセスする基盤です。

「カストディ型ウォレット」と「セルフカストディ型ウォレット」は管理・セキュリティ・責任範囲で両極を成します。カストディ型ウォレットは第三者が鍵を管理し、セルフカストディ型はユーザー自身が自身の鍵を管理します。銀行は、機関投資家のコンプライアンス重視、熟練顧客の自律性重視、一般リテールの利便性志向など、顧客ごと異なる要求に応えるためこれら差異の理解が重要です。Coinbase・Anchorageは機関向けウォレット、Dynamic・Phantomは銀行アプリのモダナイズ支援で補完的サービスを展開しています。

アセットマネージャー

アセットマネージャーは、ブロックチェーンの活用で流通拡大・業務自動化・オンチェーン流動性へのアクセスを実現できます。

トークン化ファンドや実世界資産（RWA）は、資産運用商品のアクセス性・コンポーザビリティを高められ、24時間即時決済・プログラム可能取引を求めるグローバル投資家ニーズにも応えます。オンチェーンレールの活用でNAV算出・持分管理等のバックオフィス業務が大幅に効率化され、コスト削減・迅速な市場投入・差別化商品群という競争優位が得られます。

アセットマネージャーは、デジタルネイティブ投資家から資金を集めやすい商品に対し、流通・流動性強化に注力。パブリックブロックチェーンでトークン化株式を上場することで新規投資家層へリーチし、従来型移転代理人管理も維持可能。このハイブリッドモデルは規制遵守と新市場・新機能獲得を両立します。

ブロックチェーン革新トレンド

米国債・マネーマーケットファンドのトークン化は数百億ドル規模に急成長し、BlackRockのBUIDLやFranklin TempletonのBENJIなどが代表例です。これらは利回り付きステーブルコインのような商品ですが、機関グレードの規制遵守と裏付けが確立されています。

この潮流により、アセットマネージャーは分割所有・自動リバランス等の柔軟性やプログラム性でデジタルネイティブ投資家へ訴求できるようになっています。

オンチェーン配信プラットフォームは高度化しつつあり、Anchorage・Coinbase・Fireblocks・Securitize等ブロックチェーンネイティブ発行者・カストディアンとの連携でファンド持分のトークン化・投資家オンボーディング自動化・グローバル展開が加速しています。

オンチェーン移転代理人はスマートコントラクトでKYC/AML・投資家リスト・移転制限・持分管理等を既存業務より効率的に処理し、法務・運用コストを削減できます。

主要カストディアンはトークン化ファンド持分の保管・移転・規制遵守を確保し、流通オプション拡大と内部リスク・監査基準対応にも貢献します。

発行者は、DeFiプリミティブ化・オンチェーン流動性アクセスによる市場規模（TAM）・資産残高（AUM）拡大を志向。Morpho BlueやUniswap v4などでトークン化ファンドを上場し、新規流動性を獲得。BlackRockのBUIDLファンドはMorpho Blueの担保オプションとなり、ApolloはACRED（トークン化プライベートクレジットファンド）を統合、オフチェーンで不可能な新たな利回り強化戦略を展開しています。

DeFi連携の結果、アセットマネージャーは高コスト・低速な従来型流通から、直接ウォレットアクセスによる新たな利回り機会・資本効率向上へ進化します。

トークン化実世界資産（RWA）発行においては、パーミッション型VSパブリック型ネットワークの議論は下火になり、むしろパブリック・マルチチェーン戦略への明確な動機があります。

Franklin TempletonのBENJIはAptos・Arbitrum・Avalanche・Base・Ethereum・Polygon・Solana・Stellarなどで展開。公開ネットワークとの連携で、流動性特性もCEX・MM・DeFi含めて最適化。LayerZeroなどによるオムニチェーン接続・決済も実現しています。

実世界資産（RWA）のトークン化

現在主流は国債・民間証券・株式など金融資産のトークン化であり、不動産や金なども可能ですが中心ではありません。

トークン化ファンドでは、「ラップド型」と「ネイティブ型」の区別が重要です。ラップド型は既存システム連携を重視、ネイティブ型はオンチェーン変革を志向。具体例：

• BUIDL（ラップド型）：現金・米国債・レポ運用の従来ファンド持分をERC-20でトークン化し、Securitize・BNY Mellonを通じた機関投資家ホワイトリスト管理・ミント・償還（オフチェーン規制運用）
• BENJI（ネイティブ型）：Franklin OnChain U.S. Government Money Fund持分で、ブロックチェーンが公式台帳。Benji Investmentsアプリや法人ポータルでUSDC変換購入、P2Pオンチェーントランスファーが可能

トークン化ファンド発行にはデジタル移転代理人が必要。Securitizeは発行・移転で帳簿管理効率化、スマートコントラクトで伝統資産の新たな可能性も。Apollo ACREDはDeFi統合で貸付・利回り最適化、sACRED（ERC-4626準拠版）創出とMorpho連携でレバレッジループも可能。

ラップド型はオンチェーン行動とオフチェーン記録の整合が必要ですが、Franklin Templetonは独自オンチェーン移転代理人を規制当局と構築し、BENJIの即時・24時間移転を実現。SuperstateとSolanaの「Opening Bell」も同様に自社開発オンチェーン移転代理人で24時間移転可能です。

ウォレット選定はアセットマネージャーにとって重要課題。発行・流通をアウトソースする場合でもAPI・SDK連携、コンプライアンスモジュールの製品ロードマップ適合が必要です。

ウォレットサービスの活用で投資家用ウォレット自動生成も一般化。多くはカストディ型でKYC・移転制限自動適用。移転代理人がウォレット所有でもAPI連携は必須。

ファンド運営面の自動化（スマートコントラクトによるNAV算出、オフチェーン監査の併用）や償還（流動性管理）も重要。多くは移転代理人がオラクル・ウォレット・カストディアン連携アドバイス・統合を担います。

SECのカストディ規則下ではQualified Custodianが顧客資産保護を義務付けています（詳細）。

フィンテック

金融テクノロジー企業、特に決済・消費者金融（PayFi含む）は、ブロックチェーンによる高速・安価・グローバル対応のサービス構築を進めています。イノベーションの迅速さが問われる市場で、ID・決済・信用・カストディなどを仲介削減で即時提供できます。

既存システムの模倣ではなく、飛躍的進化（リープフロッグ）が目的。クロスボーダー用途、埋込型金融、プログラム可能マネーへの活用例としては、Revolutの仮想カード（暗号資産で日常決済）、StripeのStablecoin Financial Accounts（101カ国対応）などがあります。

ブロックチェーンはインフラ改善・効率化だけでなく、新たなビジネスモデルの創出に寄与します。

トークン化でリアルタイム24時間世界決済をオンチェーンで実現、発行・変換・マネームーブメントの新規手数料サービスも展開。さらに、プログラム可能トークンがアプリ内でステーキング・貸付・流動性供給等の機能を提供し、ユーザーエンゲージメント・多様な収益源創出を実現。既存顧客の維持だけでなく新規獲得の競争力も高まります。

主要トレンドは、ステーブルコイン・トークン化・垂直統合です。

３つの主要トレンド

ステーブルコインによる決済統合は決済レールの近代化をもたらし、従来の銀行営業・バッチ処理・国境制約を超える24時間365日の決済を提供。レガシーカードネットワークや仲介の排除で、P2P・B2Bでインターチェンジ・FX・処理手数料を大幅削減。

スマートコントラクトの活用で、条件・返金・ロイヤリティ・分配などの収益化モデルが直接取引レイヤーに組み込まれ、Stripe・PayPalは銀行レール集約者からプラットフォームネイティブなプログラム可能現金の発行者・プロセッサへ転換。

グローバル送金は費用・時間・FXスプレッドが依然課題で、フィンテックはブロックチェーン決済で価値移転を変革。USDC（Solana・Ethereum）・USDT（Bitcoin）等により送金コスト・決済時間を大幅短縮。Revolut・NubankはLightspark提携でBitcoin Lightning Networkのリアルタイム送金を実現。

銀行レール経由ではなくウォレットやトークン化資産で価値保有すれば、信頼性が低い銀行システムの地域でもコントロールとスピード向上。Revolut・Robinhoodはグローバル資金移動プラットフォーム化、Deel・Papaya Globalは暗号資産・ステーブルコインによる給与即時支払いも普及。

暗号資産ネイティブなフィンテックは垂直統合戦略で自社L1・L2や企業買収を進め、サードパーティ依存縮小。Coinbase Base・Kraken Ink・UniswapのUnichain（OP Stack）は、モバイルOSの所有に近いプラットフォームレバレッジを実現。

Stripe・SoFi・PayPalなどが独自L2構築なら、プロトコルレベル価値捕捉とフロント製品補完が可能。自社チェーンはパフォーマンス・ホワイトリスト化・KYCモジュール等、規制用途や法人向けに最適化可。

Optimism L2上にOP Stackで「決済チェーン」を構築すれば、フィンテックは閉鎖型からオープン市場へ進化。他企業・開発者が成長を促し、ネットワーク収益も拡大。

まずは少数トークンの売買・送受信・保管など基本サービスから開始し、徐々に利回り・貸付等のサービスも拡充。SoFiは規制で一時暗号資産取引を停止したが再開計画を発表。暗号資産取引導入でグローバル送金対応・オンチェーン貸付（MorphoとCoinbase提携例）による主力ローン事業の条件改善も可能。

独自ブロックチェーン構築

Coinbase・Uniswap・Worldなど暗号資産ネイティブフィンテックは、インフラ・コスト・分散性・エコシステム価値捕捉のために自社チェーンを構築。Unichainでは流動性集約・断片化解消・DeFi高速化等を実現。同様の垂直統合はRobinhoodのL2発表などで、UX強化・収益内部化を目指すフィンテックにも適用可能。決済事業者はUX重視のチェーン（暗号資産体験抽象化・非表示化）やステーブルコイン・コンプライアンス機能中心のインフラ構築が想定されます。

独自ブロックチェーン構築時は、複雑度ごとのトレードオフを考慮する必要があります。

L1（レイヤー1）は最も負荷が大きく、パートナーシップのネットワーク効果も限定的ですが、スケーラビリティ・プライバシー・UXに最大限のコントロールができます。Stripeなら規制対応プライバシー機能や高頻度決済向けコンセンサス設計も可能。L1構築の課題は経済的セキュリティの確保ですが、EigenLayerは高品質なセキュリティアクセスを民主化し、革新加速・失敗率低減を促進。

L2（レイヤー2）は単一シーケンサー運用による一定のコントロールが可能な中間案。シーケンサーは取引集約・順序決定・L1への送信を担い、開発・運用が迅速化し、信頼性・高速性・収益捕捉の両立も容易。L2はRollup-as-a-Service事業者やOptimism Superchain等の連合活用で短期開発も可能。

PayPalならOP Stack上で「決済スーパーチェーン」構築、PYUSDをVenmo即時送金等に最適化。Optimism Superchain間でPYUSDのシームレスブリッジ導入、初期は中央集権型シーケンサーで安定手数料（数円未満）提供し、Ethereumセキュリティも継承。AlchemyやSyndicate等活用で数週間の迅速展開も実現。

最も容易なのは既存チェーンへのスマートコントラクトデプロイ。PayPalは既にSolana等のL1で展開済み。

パーミッション型vsパーミッションレス

フィンテックのアプリ・チェーンはどこまでパーミッションレスにすべきか。ブロックチェーンの最大の強みはコンポーザビリティ（再構成可能性）であり、部分合算を超える新規サービスの展開が可能です。

アプリ・チェーンがパーミッション型ならコンポーザビリティは制約され、斬新なサービス誕生も停滞。PayPalはパーミッションレス型チェーンで、オープンエコシステム化と競争力あるユニークな堀（モート）の収益化を両立。外部開発者はPayPalのコンプライアンスレイヤーを活用しユーザー獲得、これによりネットワーク活動やPayPalの価値捕捉が拡大します。

EthereumのL1はバリデータが直接合意形成・順序付けを担当しますが、L2は大半をシーケンサーが担い、高スループットとL1セキュリティ継承を両立。シーケンサーは「コントロール」ポイントであり、Soneiumなど単一シーケンサーロールアップは運営者がレイテンシーや特定取引抑制も可能な道筋です。

OP Stackなどのモジュラーフレームワーク活用はネットワーク収益と他製品ユーティリティ拡大につながります。PayPal・PYUSDステーブルコインの独自L2では、シーケンサー収益とPYUSD経済連動を強化。PayPalが初期シーケンサー運営なら取引手数料収益獲得、Base（CoinbaseのOP Stack L2）同様の構図。ガス支払い方式変更でPayPalユーザーへ「無料」取引提供も可能となり、Venmo送金やグローバル送金促進にも寄与。開発者向け低～ゼロ手数料導入で活動促進、PayPalウォレットAPIやコンプライアンスオラクル統合時にプレミアム課金も展開できます。

銀行・アセットマネージャー・フィンテックのブロックチェーン導入に関する疑問への広範な教訓：

• 顧客セグメントに応じた最適ソリューション選定。機関はコンプライアンス重視・カストディ型、リテールはセルフカストディ型・利便性重視
• セキュリティ・コンプライアンスは必須条件。規制当局・顧客はこれらを当然のものと期待
• パートナー連携で専門性・市場投入速度を加速。自社開発に固執せず、外部専門家・パートナー活用で収益機会創出

ブロックチェーンは現代金融機関の基幹インフラとなり、将来対応力や新市場・新ユーザー・新収益の道を拓きます。

謝辞：本稿の執筆・提案・コメントにSonal Chokshi、Tim Sullivan、Chris Dixon、Ali Yahya、Arianna Simpson、Anthony Albanese、Eddy Lazzarin、Sam Broner、Liz Harkavy、Christian Crowley、Michele Korver、David Sverdlovの協力に感謝します。

Pyrs Carvolthはa16z cryptoのGo-to-MarketチームでBusiness Development Leadを務め、企業ネットワーク拡大やポートフォリオ支援を担当。前職はDraftKingsのweb3リード、Jefferiesで株式・デリバティブ業務従事。

Maggie Hsuはa16z cryptoのGo-to-Market責任者。Amazon Managed BlockchainでGo-to-Marketリーダー、AirSwap（分散型取引所）で事業開発責任者、Zappos.com・Hilton Worldwideで幹部職、McKinsey & Companyのコンサルタント経験も保有。

Guy Wuolletはa16z crypto投資チームのパートナーとして暗号資産全層の投資を担当。Protocol Labsとの協業で分散型ネットワークプロトコル構築、インターネット基盤高度化を推進。

本稿に記載された意見は、AH Capital Management, L.L.C.（「a16z」）の個人の見解であり、a16zまたは関連会社の公式見解ではありません。記載情報の一部は、a16z運用ファンドのポートフォリオ企業等第三者ソース由来で、信頼性は高いものの独自検証は未実施であり、正確性や適合性の保証はありません。第三者広告内容もa16zは審査・支持していません。

本コンテンツは情報提供目的のみであり、法務・業務・投資・税務アドバイスとしての利用を禁じます。これら判断は各自専門アドバイザーへご相談ください。記載の証券・デジタル資産は例示のみであり、投資助言・投資顧問サービスの提案ではありません。さらに、本コンテンツは投資家・投資候補者向けではなく、a16z運用ファンドへの投資意思決定に利用できません（投資申込みはプライベートプレースメント覚書・申込書等全書類読了が必須）。投資事例・ポートフォリオ企業は全事例網羅ではなく、将来投資の成果保証もありません。Andreessen Horowitz運用ファンドの投資事例一覧は、https://a16z.com/investments/でご確認ください。

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