Le marché mondial de la tokenisation des fonds est en forte hausse, avec une prévision d'atteindre 600 milliards de dollars d'ici 2030, et les investisseurs institutionnels montrent une reconnaissance accrue des applications de la Blockchain. Les fonds de marché monétaire tokenisés deviennent des pionniers, avec la participation de nombreuses grandes entreprises, et les actifs alternatifs tels que le capital-investissement suivent également de près. L'amélioration de l'environnement réglementaire mondial favorise le développement du marché.

Les actifs du monde réel (RWA) entrent rapidement dans le domaine de la Finance décentralisée, apportant une transformation de la liquidité au TradFi. Cependant, dans la pratique actuelle, l'anonymat du DeFi entre en conflit avec la forte réglementation du TradFi (en particulier le KYC/AML). Réaliser la conformité n'est pas une simple transplantation, il faut une innovation dans l'architecture et l'intégration des technologies.
L'intégration des RWA et de la Finance décentralisée n'est pas une simple "connexion", mais engendre une nouvelle infrastructure financière. Un programme KYC/AML de conformité réussi doit nécessairement être une architecture hybride : l'authentification des identités hors chaîne et les entités légales comme fondations, avec des validations et des exécutions efficaces et respectueuses de la vie privée sur chaîne grâce à des ZKP, des DID et une conformité programmable. Les régulateurs doivent embrasser l'innovation et établir des règles d'adaptabilité sous le principe "même risque, même réglementation". Les développeurs technologiques doivent considérer la conformité comme un objectif de conception central, et non comme un patch tardif.
I. Découpler l'identité et établir une architecture en couches pour les transactions
Séparément de l'identité blockchain et Conformité

Depuis l'arrivée de Trump au pouvoir, il a exercé des pressions sur Powell pour qu'il abaisse rapidement les taux d'intérêt. Au début, Powell est resté silencieux, puis la guerre tarifaire a éclaté, et Powell a utilisé une tactique de "l'attaque par la défense", en justifiant le maintien des taux en disant que les tarifs pourraient stimuler l'inflation.
À première vue, Trump semble être en train de faire des histoires et de pratiquer le harcèlement au travail. Son comportement imprudent érode l'indépendance de la Réserve fédérale, car il tente de réduire la Réserve fédérale à un département du gouvernement fédéral. Cependant, lors d'une récente interview, Trump a donné cette évaluation plutôt intéressante de Powell : le président de la Réserve fédérale, Powell, a une forte couleur politique.
Alors, est-ce que Powell refuse de baisser les taux d'intérêt est une manœuvre politisée ? La réponse dépend de notre compréhension du système des taux d'intérêt.
Si nous croyons fermement en ce que l'on appelle le bon sens - que la baisse des taux d'intérêt stimulera une seconde inflation, alors la démarche de Powell n'est pas erronée. En revanche, si nous utilisons le modèle des flux de capitaux transfrontaliers.

Récemment, j'ai vu deux nouvelles très intéressantes, et ce qui est encore plus intéressant, c'est que si l'on met ces deux nouvelles ensemble, cela peut mieux mettre en avant certaines essences de l'investissement.
La première est que récemment, en regardant Twitter, je ne sais pas pourquoi, la plateforme me pousse souvent des vidéos où l'ancien monsieur Buffett critique le bitcoin en disant que c'est du poison pour rats.
La deuxième nouvelle est qu'un internaute a récemment plaisanté sur Duan Yongping, disant que M. Duan avait mal évalué la société XX. La réponse de Duan Yongping était très calme : il a dit qu'il avait mal évalué de nombreuses sociétés, et que l'important dans l'investissement n'est pas de savoir si l'on a mal évalué une société, mais de voir si l'on a mis de gros enjeux sur une société que l'on comprend et évalue correctement.
La signification de la deuxième nouvelle est tout simplement une élévation sans couture de celle de la première.
Les opinions de Buffett sur Bitcoin, que j'ai sérieusement critiquées et moquées lorsque j'ai écrit des articles très tôt, ne me semblent plus du tout les mêmes aujourd'hui.
Ce n'est pas parce que je pense que l'avis de Buffett sur le bitcoin est juste, mais parce que je pense que Buffett n'approche pas ce qu'il ne comprend pas.

Le 1er août, le règlement sur les stablecoins à Hong Kong, très attendu par le marché, est enfin entré en vigueur.
La régulation des deux rives de l'océan présente un contraste frappant, et la dynamique de la cryptographie commence à se diversifier et à s'accélérer à partir de ce moment.
En termes d'exigences générales, le projet de règlement de juin ne présente pas de différences significatives, mais les détails d'application ne peuvent être décrits que comme stricts. À la veille de l'entrée en vigueur officielle du règlement, le 29 juillet, l'Autorité monétaire de Hong Kong a publié une série de documents de réglementation accompagnant le nouveau règlement, y compris un résumé de consultation et les directives sur la régulation des émetteurs de stablecoins titulaires de licence ; un résumé de consultation et les directives sur la lutte contre le blanchiment d'argent et le financement du terrorisme (applicables aux émetteurs de stablecoins titulaires de licence) ; un résumé explicatif sur le système de licence et les procédures de demande pour les émetteurs de stablecoins ; et un résumé explicatif sur les dispositions transitoires pour les émetteurs de stablecoins existants.
En résumé, pour répondre aux risques de lutte contre le blanchiment d'argent, les émetteurs de stablecoin doivent non seulement vérifier l'identité des utilisateurs, mais aussi conserver les informations pendant plus de 5 ans.

Le 1er août 2025, le "Règlement sur les stablecoins" de Hong Kong entre en vigueur, marquant la mise en place du premier cadre réglementaire complet au monde pour les stablecoins adossés à des devises fiat. La mise en œuvre de ce règlement signifie que Hong Kong établit officiellement un système de licence pour les émetteurs de stablecoins fiat, perfectionnant ainsi le cadre de régulation des activités liées aux actifs virtuels dans la région, tout en renforçant la ligne de défense de la stabilité financière et en réservant un espace de développement ordonné pour l'innovation financière.
Fenêtre de licence ouverte : la première vague devrait arriver début 2026.
Avec l'entrée en vigueur des règlements, l'Autorité monétaire de Hong Kong (ci-après dénommée "HKMA") lance simultanément la première fenêtre de demande de licence pour les émetteurs de stablecoins, ouverte jusqu'au 30 septembre, avec une période de transition de 6 mois pour traiter les affaires de conformité des institutions exerçant des activités d'émission de stablecoins à Hong Kong.
La Commission des valeurs mobilières encourage les institutions intéressées à communiquer activement leurs attentes réglementaires avant le 31 août ; les institutions qui sont bien préparées et souhaitent être prises en considération rapidement doivent soumettre leur demande avant le 30 septembre. Selon le plan.