Investissement PIPE de SharpLink Gaming : un nouveau point de départ pour la fusion CeDeFi et la valeur d'Ethereum
En mai 2025, nous avons finalisé notre investissement PIPE dans SharpLink, ce qui constitue un résultat essentiel de notre recherche sur le marché PIPE cette année. Depuis le début de cette année, nous avons activement établi une présence, adoptant une perspective prospective pour saisir les tendances de fusion CeDeFi, en nous concentrant sur les transactions PIPE liées aux réserves d'actifs numériques. Dans ce cadre, nous avons étudié systématiquement tous les cas de transaction représentatifs, et SharpLink est sans aucun doute la plus clé et la plus représentative à laquelle nous avons participé jusqu'à présent.
Nous avons participé à une transaction PIPE de 425 millions de dollars avec SharpLink Gaming, Inc. (NASDAQ: SBET). Cet investissement nous offre une exposition unique – investir dans une entreprise native dont la stratégie repose sur la réserve d'Éther. Cette structure d'investissement combine des attributs d'options avec un potentiel d'appréciation du capital à long terme, reflétant notre forte conviction quant à la position stratégique de l'Éther sur le marché des capitaux américain, et s'aligne avec notre évaluation globale de la tendance à l'institutionnalisation des actifs cryptographiques.
Raisons d'investissement
ETH vs BTC : la distinction de la valeur productive
Comparé au BTC qui manque de capacité de revenu natif, l'Ethereum, en tant qu'actif générateur de revenu, possède naturellement la caractéristique de produire des revenus de staking. Les stratégies basées sur le BTC reposent principalement sur le financement pour acheter des pièces, ne disposant pas de revenus générés par les actifs eux-mêmes, et présentent un risque de levier plus élevé. En revanche, le SBET a le potentiel d'exploiter directement les revenus de staking de l'ETH et l'écosystème DeFi, réalisant une croissance composée sur la chaîne, créant ainsi une valeur réelle pour les actionnaires.
Actuellement, aucun ETF de type staking ETH n'a été approuvé dans le cadre de la réglementation existante, et le marché public est essentiellement incapable de saisir le potentiel économique de la couche de rendement d'Ethereum. Nous pensons que SBET offre un chemin différencié : avec le soutien d'une certaine entreprise, cette dernière a l'opportunité de mettre en œuvre des stratégies natives du protocole, permettant ainsi d'obtenir des rendements considérables sur la chaîne, dont le modèle pourrait même surpasser la performance des futurs ETF de staking ETH.
De plus, la volatilité implicite de l'Ethereum (69) est bien supérieure à celle du Bitcoin (43), ce qui a introduit des options d'achat asymétriques dans la structure liée aux actions. Cela est particulièrement attrayant pour les investisseurs qui exécutent des arbitrages sur les obligations convertibles et des stratégies de produits dérivés structurés - dans ce cadre, la volatilité devient un actif monétisable, plutôt qu'une source de risque.
Participation des partenaires stratégiques
Nous sommes très fiers de collaborer avec une certaine entreprise, qui est le leader de ce financement PIPE de 425 millions de dollars. En tant qu'exécuteur le plus efficace de la commercialisation d'Ethereum, cette entreprise possède des avantages uniques en matière d'autorité technique, de profondeur de l'écosystème produit et d'échelle opérationnelle, ce qui en fait un investisseur idéal pour propulser SBET en tant que véhicule d'entreprise natif d'Ethereum.
L'entreprise a été fondée en 2014 par un cofondateur d'Ethereum et a joué un rôle clé dans la transformation de la base open source d'Ethereum en applications réelles évolutives : de l'EVM et du zkEVM à un portefeuille bien connu, ce dernier ayant attiré des millions d'utilisateurs vers le Web3. L'entreprise a levé plus de 700 millions de dollars auprès des meilleurs établissements d'investissement et possède une expérience réussie en matière d'acquisitions stratégiques, étant l'un des opérateurs commerciaux les plus intégrés dans l'écosystème d'Ethereum.
Chez SBET, nous avons vu une combinaison unique d'actifs et des investisseurs les plus capables. Cette relation synergique forme un puissant volant d'inertie positif : propulsé par la stratégie de réserve native du protocole et les leaders natifs du protocole. Sous la direction de l'entreprise, nous croyons que SBET est promis à devenir un cas phare, démontrant comment le capital productif d'Ethereum peut être institutionnalisé et mis à l'échelle sur les marchés de capitaux traditionnels.
Comparaison de la valorisation du marché
Pour comprendre les opportunités d'investissement de SBET, nous avons analysé les stratégies de réserve cryptographique de différentes entreprises cotées.
Une entreprise bien connue : pionnière de la stratégie de réserve cryptographique
L'entreprise a établi une référence dans l'industrie en matière de stratégie de réserve de cryptomonnaies. À la date de mai 2025, elle avait accumulé 580 250 bitcoins, soit environ 63,7 milliards de dollars selon la valeur de marché à ce moment-là. La stratégie de l'entreprise consiste à acheter des bitcoins en émettant des dettes à faible coût et des financements par actions, ce modèle ayant suscité une vague d'imitation par d'autres entreprises, montrant ainsi la viabilité des actifs cryptographiques en tant qu'actifs de réserve.
D'ici mai 2025, cette entreprise détient 580 250 bitcoins (environ 63,7 milliards de dollars), ses actions se négociant à 1,78 fois le mNAV (valeur de marché/valeur nette d'actif), mettant en évidence la forte demande des investisseurs pour un accès régulé et à effet de levier aux actifs cryptographiques via des actions cotées. Cette prime résulte de plusieurs facteurs, y compris le potentiel de hausse apporté par l'effet de levier, l'éligibilité à l'indice et la facilité d'accès par rapport à la détention directe de cryptomonnaies.
D'après les données historiques, entre août 2022 et août 2025, le mNAV de l'entreprise a fluctué entre 1 et 4,5 fois, reflétant l'impact significatif du sentiment du marché sur l'évaluation. Lorsque le multiple atteint 4,5 fois, cela est généralement accompagné d'un marché haussier du Bitcoin et d'importantes opérations d'achat de l'entreprise, montrant un optimisme élevé des investisseurs ; tandis que lorsque le multiple retombe à 1 fois, cela se produit souvent pendant une phase de consolidation du marché, révélant les fluctuations cycliques de la confiance des investisseurs.
comparaison entre entreprises similaires
Nous avons effectué une analyse horizontale de plusieurs sociétés cotées qui adoptent une stratégie de réserve en BTC :
En termes d'actifs nets en BTC (BTC NAV), une entreprise bien connue occupe la première place avec 580 250 BTC (environ 63,7 milliards de dollars), suivie de Metaplanet (7 800 BTC, environ 857 millions de dollars), SMLR (4 264 BTC, environ 468 millions de dollars), ALTBG (847 BTC, environ 93 millions de dollars) et SWC (59 BTC, environ 6,4 millions de dollars).
En ce qui concerne le rapport entre la capitalisation boursière et le NAV BTC (mNAV), la prime de SWC est la plus élevée, atteignant 27,06 fois, principalement grâce à sa petite base de détention de BTC et à l'engouement du marché. Le mNAV d'ALTBG est de 8,32 fois, celui de Metaplanet est de 5,29 fois, maintenant également un niveau élevé ; en revanche, une entreprise bien connue a un mNAV de 1,78 fois, et SMLR est à 1,25 fois, en raison de sa grande taille d'actifs et de l'endettement, la prime d'évaluation est plutôt modérée.
Le rendement BTC depuis le début de l'année ( Rendement BTC YTD % ), les petites capitalisations ont affiché un taux de croissance par action BTC plus élevé en raison d'une augmentation continue de leurs participations, avec ALTBG atteignant 431 % et SWC à 300 %. Ces données de rendement reflètent leur efficacité en capital et leur capacité à générer des intérêts composés.
Selon le taux de croissance actuel des réserves de BTC, ( jours/mois pour couvrir le mNAV ), ALTBG et SMLR pourraient théoriquement accumuler suffisamment de BTC en 5 mois pour combler leur prime actuelle de mNAV, ce qui offre un potentiel d'espace alpha pour le trading de convergence de NAV et un prix incorrect relatif.
En termes de risque, la dette d'une entreprise renommée par rapport à SMLR représente respectivement 15,7 % et 21,3 % de son NAV BTC, ce qui entraîne un risque plus élevé en cas de baisse du prix du BTC ; tandis que ALTBG et SWC n'ont aucune dette, rendant le risque plus contrôlable.
Cas Metaplanet au Japon : arbitrage de valorisation sur le marché régional
Les différences de valorisation proviennent souvent de la taille des réserves d'actifs et du cadre de répartition du capital. Cependant, la dynamique des marchés de capitaux régionaux est également clé et constitue un facteur important pour comprendre ces divergences de valorisation. Un exemple particulièrement représentatif est Metaplanet, que l'on appelle souvent "une certaine entreprise renommée du Japon".
Sa prime de valorisation reflète non seulement les actifs en Bitcoin qu'elle détient, mais aussi des avantages structurels liés au marché intérieur japonais :
Avantages du système fiscal NISA : Les investisseurs particuliers japonais investissent activement dans les actions de Metaplanet via le NISA (Compte d'Épargne Personnel Japonais). Ce mécanisme permet des gains en capital exonérés d'impôt jusqu'à environ 25 000 dollars, ce qui est nettement plus attrayant par rapport à la détention directe de BTC, qui peut être soumise à un taux d'imposition allant jusqu'à 55 %. Selon les données d'une société de courtage japonaise, jusqu'à la semaine du 26 mai 2025, Metaplanet était l'action la plus achetée dans tous les comptes NISA, faisant grimper son prix de 224 % au cours du mois dernier.
Désalignement du marché obligataire japonais : le ratio de la dette japonaise par rapport au PIB atteint 235 %, le rendement des obligations d'État à 30 ans (JGB) a déjà atteint 3,20 %, indiquant que le marché obligataire japonais fait face à des pressions structurelles. Dans ce contexte, les investisseurs considèrent de plus en plus les 7 800 bitcoins détenus par Metaplanet comme un outil de couverture macroéconomique pour faire face à la dévaluation du yen et aux risques d'inflation domestique.
SBET : Disposition des actifs phares en ETH à l'échelle mondiale
Lorsqu'ils opèrent sur le marché public, les flux de capitaux régionaux, les systèmes fiscaux, la psychologie des investisseurs et les conditions macroéconomiques sont tout aussi importants que l'actif sous-jacent lui-même. Comprendre les différences entre ces juridictions est la clé pour exploiter les opportunités asymétriques dans la combinaison des actifs cryptographiques et des actions publiques.
SBET, en tant que première société cotée axée sur le capital ETH, possède également le potentiel de bénéficier d'une arbitrage judiciaire stratégique. Nous pensons que SBET a l'opportunité de libérer davantage de liquidité régionale et de résister au risque de dilution narrative en réalisant une double cotation sur le marché asiatique. Cette stratégie inter-marchés contribuera à établir SBET comme l'un des actifs cotés natifs d'Ethereum les plus représentatifs à l'échelle mondiale, obtenant la reconnaissance et la participation des institutions.
Tendance à l'institutionnalisation de la structure du capital crypto
La fusion entre CeFi et DeFi marque un tournant clé dans l'évolution du marché des cryptomonnaies, signifiant sa maturité croissante et son intégration progressive dans un système financier plus large. D'un côté, certains protocoles, en combinant des composants centralisés avec des mécanismes on-chain, étendent l'utilité et l'accessibilité des actifs cryptographiques, reflétant ainsi cette tendance.
D'autre part, l'intégration des actifs cryptographiques avec les marchés de capitaux traditionnels reflète une transformation macroéconomique plus profonde : les actifs cryptographiques en tant que catégorie d'actifs conforme et de qualité institutionnelle sont en train de s'établir progressivement. Ce processus d'évolution peut être divisé en trois étapes clés, chacune représentant un saut dans la maturité du marché :
GBTC : En tant que l'un des premiers canaux d'investissement en BTC destiné aux institutions, GBTC offre une exposition au marché réglementé, mais manque d'un mécanisme de rachat, ce qui entraîne un écart prolongé entre le prix et la valeur nette d'inventaire (VNI). Bien qu'innovant, cela révèle également les limites structurelles des produits traditionnels enveloppés.
ETF BTC au comptant : Depuis son approbation par la SEC en janvier 2024, l'ETF au comptant a introduit un mécanisme de création/rédemption quotidienne, permettant au prix de suivre de près la NAV, améliorant ainsi considérablement la liquidité et la participation des institutions. Cependant, en raison de sa nature passive, il ne peut pas capturer une partie clé du potentiel natif des actifs cryptographiques, comme le staking, les rendements ou la création active de valeur.
Stratégie de trésorerie d'entreprise : certaines entreprises renommées, Metaplanet, ainsi que les sociétés actuelles comme SharpLink, ont fait évoluer leur stratégie en intégrant des actifs cryptographiques dans leurs opérations financières. Cette étape va au-delà de la détention passive de jetons, en commençant à utiliser des stratégies telles que les rendements composés, la tokenisation des actifs et la génération de flux de trésorerie en chaîne, afin d'améliorer l'efficacité du capital et de stimuler le retour sur investissement des actionnaires.
De la structure rigide de GBTC, à la rupture des mécanismes des ETF au comptant, en passant par l'émergence actuelle du modèle de réserve axé sur l'optimisation des rendements, cette trajectoire d'évolution montre clairement que les actifs cryptographiques s'intègrent progressivement dans l'architecture des marchés de capitaux modernes, apportant une liquidité accrue, une maturité supérieure et davantage d'opportunités de création de valeur.
Alerte de risque
Bien que nous ayons confiance en SBET, nous restons prudents et surveillons deux risques potentiels :
Risque de compression de la prime : si le prix de l'action SBET reste longtemps en dessous de sa valeur nette d'actif, cela pourrait entraîner une dilution des financements par actions ultérieurs.
Risque de substitution d'ETF : Si l'ETF ETH est approuvé et prend en charge la fonction de staking, cela pourrait offrir une solution de substitution conforme plus simple, attirant ainsi certains flux de capitaux.
Mais nous pensons que SBET, grâce à sa capacité de rendement natif en Éther, peut à long terme surperformer l'ETF ETH, réalisant une bonne combinaison de croissance et de rendement.
En résumé, notre investissement de 425 millions de dollars dans PIPE de SharpLink Gaming repose sur notre solide conviction quant au rôle stratégique de l'Éther dans la politique de réserve des entreprises. Avec le soutien d'une certaine entreprise, SBET a le potentiel de devenir un représentant de la nouvelle phase de création de valeur cryptographique. Alors que la fusion entre CeFi et DeFi redéfinit le marché mondial, nous continuerons à soutenir SBET pour réaliser des résultats à long terme.
Cette page peut inclure du contenu de tiers fourni à des fins d'information uniquement. Gate ne garantit ni l'exactitude ni la validité de ces contenus, n’endosse pas les opinions exprimées, et ne fournit aucun conseil financier ou professionnel à travers ces informations. Voir la section Avertissement pour plus de détails.
21 J'aime
Récompense
21
8
Reposter
Partager
Commentaire
0/400
fomo_fighter
· 08-09 04:24
cedefi aurait dû être établi plus tôt.
Voir l'originalRépondre0
AirdropHunter9000
· 08-09 03:29
Attendre que BTC To the moon
Voir l'originalRépondre0
DecentralizeMe
· 08-08 14:50
CeDeFi aussi fait du battage?
Voir l'originalRépondre0
StakeOrRegret
· 08-06 07:21
bull run est stable, tout le monde est en train de renforcer ses réserves.
Voir l'originalRépondre0
SerumSquirrel
· 08-06 07:17
Encore un PIPE qui se fait prendre pour des cons
Voir l'originalRépondre0
BuyHighSellLow
· 08-06 07:04
On recommence à spéculer sur les concepts?! Cette fois, c'est le tour de pipe.
SharpLink : positionnement des entreprises natives d'ETH, ouvrant une nouvelle ère de fusion CeDeFi
Investissement PIPE de SharpLink Gaming : un nouveau point de départ pour la fusion CeDeFi et la valeur d'Ethereum
En mai 2025, nous avons finalisé notre investissement PIPE dans SharpLink, ce qui constitue un résultat essentiel de notre recherche sur le marché PIPE cette année. Depuis le début de cette année, nous avons activement établi une présence, adoptant une perspective prospective pour saisir les tendances de fusion CeDeFi, en nous concentrant sur les transactions PIPE liées aux réserves d'actifs numériques. Dans ce cadre, nous avons étudié systématiquement tous les cas de transaction représentatifs, et SharpLink est sans aucun doute la plus clé et la plus représentative à laquelle nous avons participé jusqu'à présent.
Nous avons participé à une transaction PIPE de 425 millions de dollars avec SharpLink Gaming, Inc. (NASDAQ: SBET). Cet investissement nous offre une exposition unique – investir dans une entreprise native dont la stratégie repose sur la réserve d'Éther. Cette structure d'investissement combine des attributs d'options avec un potentiel d'appréciation du capital à long terme, reflétant notre forte conviction quant à la position stratégique de l'Éther sur le marché des capitaux américain, et s'aligne avec notre évaluation globale de la tendance à l'institutionnalisation des actifs cryptographiques.
Raisons d'investissement
ETH vs BTC : la distinction de la valeur productive
Comparé au BTC qui manque de capacité de revenu natif, l'Ethereum, en tant qu'actif générateur de revenu, possède naturellement la caractéristique de produire des revenus de staking. Les stratégies basées sur le BTC reposent principalement sur le financement pour acheter des pièces, ne disposant pas de revenus générés par les actifs eux-mêmes, et présentent un risque de levier plus élevé. En revanche, le SBET a le potentiel d'exploiter directement les revenus de staking de l'ETH et l'écosystème DeFi, réalisant une croissance composée sur la chaîne, créant ainsi une valeur réelle pour les actionnaires.
Actuellement, aucun ETF de type staking ETH n'a été approuvé dans le cadre de la réglementation existante, et le marché public est essentiellement incapable de saisir le potentiel économique de la couche de rendement d'Ethereum. Nous pensons que SBET offre un chemin différencié : avec le soutien d'une certaine entreprise, cette dernière a l'opportunité de mettre en œuvre des stratégies natives du protocole, permettant ainsi d'obtenir des rendements considérables sur la chaîne, dont le modèle pourrait même surpasser la performance des futurs ETF de staking ETH.
De plus, la volatilité implicite de l'Ethereum (69) est bien supérieure à celle du Bitcoin (43), ce qui a introduit des options d'achat asymétriques dans la structure liée aux actions. Cela est particulièrement attrayant pour les investisseurs qui exécutent des arbitrages sur les obligations convertibles et des stratégies de produits dérivés structurés - dans ce cadre, la volatilité devient un actif monétisable, plutôt qu'une source de risque.
Participation des partenaires stratégiques
Nous sommes très fiers de collaborer avec une certaine entreprise, qui est le leader de ce financement PIPE de 425 millions de dollars. En tant qu'exécuteur le plus efficace de la commercialisation d'Ethereum, cette entreprise possède des avantages uniques en matière d'autorité technique, de profondeur de l'écosystème produit et d'échelle opérationnelle, ce qui en fait un investisseur idéal pour propulser SBET en tant que véhicule d'entreprise natif d'Ethereum.
L'entreprise a été fondée en 2014 par un cofondateur d'Ethereum et a joué un rôle clé dans la transformation de la base open source d'Ethereum en applications réelles évolutives : de l'EVM et du zkEVM à un portefeuille bien connu, ce dernier ayant attiré des millions d'utilisateurs vers le Web3. L'entreprise a levé plus de 700 millions de dollars auprès des meilleurs établissements d'investissement et possède une expérience réussie en matière d'acquisitions stratégiques, étant l'un des opérateurs commerciaux les plus intégrés dans l'écosystème d'Ethereum.
Chez SBET, nous avons vu une combinaison unique d'actifs et des investisseurs les plus capables. Cette relation synergique forme un puissant volant d'inertie positif : propulsé par la stratégie de réserve native du protocole et les leaders natifs du protocole. Sous la direction de l'entreprise, nous croyons que SBET est promis à devenir un cas phare, démontrant comment le capital productif d'Ethereum peut être institutionnalisé et mis à l'échelle sur les marchés de capitaux traditionnels.
Comparaison de la valorisation du marché
Pour comprendre les opportunités d'investissement de SBET, nous avons analysé les stratégies de réserve cryptographique de différentes entreprises cotées.
Une entreprise bien connue : pionnière de la stratégie de réserve cryptographique
L'entreprise a établi une référence dans l'industrie en matière de stratégie de réserve de cryptomonnaies. À la date de mai 2025, elle avait accumulé 580 250 bitcoins, soit environ 63,7 milliards de dollars selon la valeur de marché à ce moment-là. La stratégie de l'entreprise consiste à acheter des bitcoins en émettant des dettes à faible coût et des financements par actions, ce modèle ayant suscité une vague d'imitation par d'autres entreprises, montrant ainsi la viabilité des actifs cryptographiques en tant qu'actifs de réserve.
D'ici mai 2025, cette entreprise détient 580 250 bitcoins (environ 63,7 milliards de dollars), ses actions se négociant à 1,78 fois le mNAV (valeur de marché/valeur nette d'actif), mettant en évidence la forte demande des investisseurs pour un accès régulé et à effet de levier aux actifs cryptographiques via des actions cotées. Cette prime résulte de plusieurs facteurs, y compris le potentiel de hausse apporté par l'effet de levier, l'éligibilité à l'indice et la facilité d'accès par rapport à la détention directe de cryptomonnaies.
D'après les données historiques, entre août 2022 et août 2025, le mNAV de l'entreprise a fluctué entre 1 et 4,5 fois, reflétant l'impact significatif du sentiment du marché sur l'évaluation. Lorsque le multiple atteint 4,5 fois, cela est généralement accompagné d'un marché haussier du Bitcoin et d'importantes opérations d'achat de l'entreprise, montrant un optimisme élevé des investisseurs ; tandis que lorsque le multiple retombe à 1 fois, cela se produit souvent pendant une phase de consolidation du marché, révélant les fluctuations cycliques de la confiance des investisseurs.
comparaison entre entreprises similaires
Nous avons effectué une analyse horizontale de plusieurs sociétés cotées qui adoptent une stratégie de réserve en BTC :
Cas Metaplanet au Japon : arbitrage de valorisation sur le marché régional
Les différences de valorisation proviennent souvent de la taille des réserves d'actifs et du cadre de répartition du capital. Cependant, la dynamique des marchés de capitaux régionaux est également clé et constitue un facteur important pour comprendre ces divergences de valorisation. Un exemple particulièrement représentatif est Metaplanet, que l'on appelle souvent "une certaine entreprise renommée du Japon".
Sa prime de valorisation reflète non seulement les actifs en Bitcoin qu'elle détient, mais aussi des avantages structurels liés au marché intérieur japonais :
SBET : Disposition des actifs phares en ETH à l'échelle mondiale
Lorsqu'ils opèrent sur le marché public, les flux de capitaux régionaux, les systèmes fiscaux, la psychologie des investisseurs et les conditions macroéconomiques sont tout aussi importants que l'actif sous-jacent lui-même. Comprendre les différences entre ces juridictions est la clé pour exploiter les opportunités asymétriques dans la combinaison des actifs cryptographiques et des actions publiques.
SBET, en tant que première société cotée axée sur le capital ETH, possède également le potentiel de bénéficier d'une arbitrage judiciaire stratégique. Nous pensons que SBET a l'opportunité de libérer davantage de liquidité régionale et de résister au risque de dilution narrative en réalisant une double cotation sur le marché asiatique. Cette stratégie inter-marchés contribuera à établir SBET comme l'un des actifs cotés natifs d'Ethereum les plus représentatifs à l'échelle mondiale, obtenant la reconnaissance et la participation des institutions.
Tendance à l'institutionnalisation de la structure du capital crypto
La fusion entre CeFi et DeFi marque un tournant clé dans l'évolution du marché des cryptomonnaies, signifiant sa maturité croissante et son intégration progressive dans un système financier plus large. D'un côté, certains protocoles, en combinant des composants centralisés avec des mécanismes on-chain, étendent l'utilité et l'accessibilité des actifs cryptographiques, reflétant ainsi cette tendance.
D'autre part, l'intégration des actifs cryptographiques avec les marchés de capitaux traditionnels reflète une transformation macroéconomique plus profonde : les actifs cryptographiques en tant que catégorie d'actifs conforme et de qualité institutionnelle sont en train de s'établir progressivement. Ce processus d'évolution peut être divisé en trois étapes clés, chacune représentant un saut dans la maturité du marché :
GBTC : En tant que l'un des premiers canaux d'investissement en BTC destiné aux institutions, GBTC offre une exposition au marché réglementé, mais manque d'un mécanisme de rachat, ce qui entraîne un écart prolongé entre le prix et la valeur nette d'inventaire (VNI). Bien qu'innovant, cela révèle également les limites structurelles des produits traditionnels enveloppés.
ETF BTC au comptant : Depuis son approbation par la SEC en janvier 2024, l'ETF au comptant a introduit un mécanisme de création/rédemption quotidienne, permettant au prix de suivre de près la NAV, améliorant ainsi considérablement la liquidité et la participation des institutions. Cependant, en raison de sa nature passive, il ne peut pas capturer une partie clé du potentiel natif des actifs cryptographiques, comme le staking, les rendements ou la création active de valeur.
Stratégie de trésorerie d'entreprise : certaines entreprises renommées, Metaplanet, ainsi que les sociétés actuelles comme SharpLink, ont fait évoluer leur stratégie en intégrant des actifs cryptographiques dans leurs opérations financières. Cette étape va au-delà de la détention passive de jetons, en commençant à utiliser des stratégies telles que les rendements composés, la tokenisation des actifs et la génération de flux de trésorerie en chaîne, afin d'améliorer l'efficacité du capital et de stimuler le retour sur investissement des actionnaires.
De la structure rigide de GBTC, à la rupture des mécanismes des ETF au comptant, en passant par l'émergence actuelle du modèle de réserve axé sur l'optimisation des rendements, cette trajectoire d'évolution montre clairement que les actifs cryptographiques s'intègrent progressivement dans l'architecture des marchés de capitaux modernes, apportant une liquidité accrue, une maturité supérieure et davantage d'opportunités de création de valeur.
Alerte de risque
Bien que nous ayons confiance en SBET, nous restons prudents et surveillons deux risques potentiels :
Mais nous pensons que SBET, grâce à sa capacité de rendement natif en Éther, peut à long terme surperformer l'ETF ETH, réalisant une bonne combinaison de croissance et de rendement.
En résumé, notre investissement de 425 millions de dollars dans PIPE de SharpLink Gaming repose sur notre solide conviction quant au rôle stratégique de l'Éther dans la politique de réserve des entreprises. Avec le soutien d'une certaine entreprise, SBET a le potentiel de devenir un représentant de la nouvelle phase de création de valeur cryptographique. Alors que la fusion entre CeFi et DeFi redéfinit le marché mondial, nous continuerons à soutenir SBET pour réaliser des résultats à long terme.