Analyse des dynamiques du marché et des impacts du Bitcoin ETF

Le Bitcoin ETF cherche à établir un équilibre entre les attentes du marché et les doutes. Le récit haussier a poussé le BTC à dépasser ses précédents sommets, suivi de prises de bénéfices qui ont entraîné un repli des prix, ce qui est conforme aux règles générales des marchés de matières premières.

En regardant les ETF spot Bitcoin/Ethereum du point de vue de la structure des produits, les questions clés pour l'avenir incluent :

1. Réglementation et situation des produits ETF Bitcoin/ Ethereum à Hong Kong
2. Situation des volumes de trading des ETF Bitcoin/Ethereum dans le monde, possibilité de devenir un hub de livraison au comptant mondial.
3. Interaction entre la finance traditionnelle et le marché des actifs virtuels, sources de financement et potentiel, situation des institutions.

Comparaison des cadres réglementaires

Les attitudes des différentes juridictions envers les ETF d'actifs virtuels varient, reflétant les différences dans les systèmes de régulation. L'Europe ( et le Canada ) dépendent d'une prise de décision centralisée, tandis que les États-Unis ont connu un jeu de pouvoirs entre le marché et la régulation.

Cadre réglementaire comparatif :

| Pays | Date d'approbation | Autorité de régulation | Raison | Vitesse d'approbation | |------|----------|----------|------|----------| | États-Unis | janvier 2024 | CFTC, SEC | Controverses sur les marchandises et les valeurs mobilières, questions de réglementation | Lent | | Hong Kong | Avril 2024 | SFC | Régulation centralisée | Rapide | | Canada | Février 2021 | CSA | Unified System de Régulation | Centre |

Comparaison des ETF de jetons numériques:

| | Hong Kong ETF au comptant | ETF au comptant des États-Unis | Hong Kong ETF à terme | |--------------|--------------|--------------|--------------| | Position sous-jacente | BTC, ETH au comptant | BTC au comptant | Futures BTC et ETH | | Monnaie d'échange | HKD, USD, CNY | USD | HKD | | Temps de transaction | Heure asiatique | Heure américaine | Heure asiatique | | Méthode de rachat | Cryptomonnaie physique ou espèces | Espèces seulement | Espèces seulement | | Parts non cotées | Oui | Non | Non | | Régulation de la plateforme de trading | Régulation SFC | Non régulé par la SEC | Chicago Mercantile Exchange | | Régulation des déposants | Régulation de la SFC | Partiellement régulé par la SEC | Régulation de la SFC | | Assurance | Oui | Non | Non | | Risque de dérivés | Aucun | Aucun | Élevé | | Coût de roulement | Aucun | Aucun | Élevé | | Investisseur qualifié | Professionnel et de détail | Investisseur professionnel uniquement à Hong Kong | Professionnel et de détail |

Analyse des références de trading

1. Prévisions quantitatives : le Bitcoin ETF de Hong Kong pourrait atteindre une taille de 10 milliards de dollars d'ici la fin de l'année.

Taille du marché des ETF américains : 71900 milliards de dollars Taille du marché des ETF à Hong Kong : 521 milliards de dollars Taille du marché des ETF au Canada : 30,1 milliards de jetons

Taille maximale de l'ETF : États-Unis SPY : 5030 milliards de dollars Hong Kong Gold ETF: 59 milliards de dollars Canada ZSP: 10 milliards de dollars

Taille maximale du BTC ETF : Grayscale américain : 26,4 milliards de dollars Hong Kong prévoit: 100 milliards de jetons Canada PURPOSE: 1,3 milliard de dollars

2. Analyse qualitative : Le Bitcoin/ETF Ethereum de Hong Kong présente des avantages uniques

(1) Le mécanisme de règlement au comptant offre des opportunités d'arbitrage, augmentant la liquidité.

• Favorable pour les échanges d'actifs virtuels d'obtenir le pouvoir de fixation des prix et d'élargir la découverte des prix.
• Promouvoir le développement du marché à terme, améliorer le mécanisme de tarification
• Promouvoir le développement de nouveaux outils et services par les échanges

(2) Hong Kong n'a pas d'impôt sur les gains en capital, les investisseurs bénéficient davantage

• Les investissements dans les ETF américains doivent payer un impôt sur les dividendes d'au moins 30%.
• Hong Kong définit les cryptomonnaies comme des "biens virtuels", sans avoir à payer d'impôt sur les plus-values.
• Les transactions fréquentes peuvent être considérées comme des revenus, soumis à l'impôt sur les gains ( plafond de 16,5% )

Impact du marché du Bitcoin ETF

1. Cela pourrait aggraver la sortie de fonds des actions de Hong Kong

   • Réduire la liquidité des actions de Hong Kong, en particulier des actifs de qualité.
   • Les fonds passent des actions traditionnelles aux ETF BTC/ETH

2. La participation des actifs d'État devrait améliorer le financement et l'expansion de la clientèle.

   • La société de Hong Kong sous la direction d'un fonds commun de placement a obtenu l'approbation pour émettre un ETF d'actifs virtuels
   • Le soutien d'un fonds d'État offre une garantie de crédit, facilitant la confiance des investisseurs.
   • pourrait devenir une force de stabilisation du marché

3. Promouvoir l'intégration de l'industrie

   • Les institutions financières traditionnelles doivent renforcer leur coopération et étendre la chaîne de valeur.
   • Les courtiers peuvent s'étendre en amont jusqu'à la bourse, réduisant ainsi les coûts
   • Développer des produits innovants comme le Bitcoin ETF, élargir les canaux de profit

Conclusion

L'ETF sur les actifs virtuels au comptant est une étape importante pour le marché des actifs virtuels de Hong Kong, offrant un canal pour l'entrée de capitaux conformes et améliorant l'image et la légitimité de l'industrie. Cela augmentera la liquidité du marché, favorisera le développement innovant et contribuera à établir Hong Kong en tant que centre financier Web3 mondial.