أطلقت Curve خطة عملة مستقرة مبتكرة تهدف إلى تعزيز عائدات البروتوكول وتحسين تجربة الإقراض
سوق العملات المستقرة اللامركزية لديه إمكانات هائلة، ولكن العديد من المشاريع لم تستطع البقاء على المدى الطويل. حتى أن LUNA و UST، اللذان كانا ذات يوم بقيمة سوقية تصل إلى مئات المليارات من الدولارات، انهارا بسرعة. اليوم، قررت Curve، التي تمتلك إجمالي قفل يبلغ 3.7 مليار دولار، الدخول في هذا المجال.
أصدرت Curve مؤخرًا الورقة البيضاء ورمز عملتها المستقرة. من السجلات على GitHub، يبدو أن المسودة الأولية للورقة البيضاء اكتملت في أكتوبر. على الرغم من أن الورقة البيضاء لم تسمِ العملة بشكل محدد، إلا أن الرمز يُظهر أن الاسم الكامل لهذه العملة المستقرة هو "Curve.Fi USD Stablecoin"، والاختصار هو "crvUSD". قد يساعد هذا الإجراء في تخفيف مشكلة تضخم CRV، من خلال زيادة إيرادات Curve عبر رسوم مستقرة وآلية PegKeeper.
تسليط الضوء في الورقة البيضاء على الابتكارات الثلاثة لـ crvUSD: خوارزمية صانع السوق الآلي للتسوية والإقراض (LLAMMA)، وPegKeeper، والسياسة النقدية.
LLAMMA：آلية تسوية أكثر سلاسة
آلية التسوية في بروتوكولات الإقراض التقليدية غالباً ما تؤدي إلى تقلبات شديدة في السوق. على سبيل المثال، أدت عملية تسوية معينة في يونيو من هذا العام إلى انخفاض سعر ETH على إحدى منصات التداول من 1300 دولار إلى أقل من 1000 دولار.
crvUSD يعتمد على خوارزمية LLAMMA، تهدف إلى تقليل تأثير التسوية على السوق. تستند هذه الآلية إلى فائض الضمان، ولكنها تقدم AMM خاص بدلاً من عملية التسوية التقليدية. لم تعد التسوية حدثًا لمرة واحدة، بل هي عملية تسوية/إلغاء تسوية مستمرة.
على سبيل المثال، اقتراض crvUSD عن طريق رهن ETH. عندما تكون قيمة ETH كافية، يبقى الضمان كما هو. بعد انخفاض السعر إلى نطاق التصفية، يتم بيع ETH تدريجياً. إذا ارتد ETH، سيستخدم النظام عملة مستقرة لإعادة شراء ETH. هذه العملية مشابهة للتحوط من الخسائر غير الدائمة في AMM.
بالمقارنة مع التسوية لمرة واحدة، يمكن لـ LLAMMA الاحتفاظ بمزيد من القيمة للمستخدمين عندما يرتفع السوق. تظهر الاختبارات أنه عندما ينخفض السعر إلى ما دون عتبة التسوية بنسبة 10% ثم يرتفع، فإن خسارة ضمانات المستخدمين خلال 3 أيام لا تتجاوز 1%.
ومع ذلك، قد يكون من الأسهل أيضًا لـ LLAMMA أن يؤدي إلى التصفية. في حالة التقلبات الطفيفة، قد لا تقوم منصات الإقراض التقليدية بالتصفية، بينما قد تكون عملية التصفية / إلغاء التصفية قد بدأت بالفعل على Curve، مما يؤدي إلى تكبد المستخدمين خسائر طفيفة.
منظم تلقائي وعملة السياسة النقدية
تستخدم crvUSD آلية PegKeeper للحفاظ على استقرار السعر. عندما يكون سعر crvUSD أعلى من 1 دولار، يمكن لـ PegKeeper سك crvUSD بدون ضمان وإدخاله في تجمع العملات المستقرة، مما يؤدي إلى خفض السعر. على العكس من ذلك، عندما يكون السعر أقل من 1 دولار، يمكن لـ PegKeeper سحب جزء من السيولة، مما يؤدي إلى رفع السعر. تشبه هذه الآلية AMO لبعض مشاريع العملات المستقرة، ويمكن أن تتجنب تأثير العملات المستقرة المركزية.
توازن السياسة النقدية النظام عن طريق ضبط العلاقة بين ديون مثبتة وكمية crvUSD المعروضة. على سبيل المثال، عندما يكون هناك نسبة ديون/كمية مرتفعة للغاية، يتم ضبط المعلمات لتشجيع الاقتراض وبيع crvUSD، مما يؤدي إلى حرق الديون. وعلى العكس من ذلك، يشجع ذلك على السداد وزيادة ديون النظام.
المزايا والتحديات المحتملة
قد تقوم Curve باستخدام رموز LP لحمامها الأساسي من العملات المستقرة كضمان، مما يزيد من كفاءة رأس المال. يسيطر فريق Curve على كمية كبيرة من حقوق التصويت veCRV، مما يساعد على توجيه السيولة بين crvUSD والحمام الرئيسي، وهو ما يُعتبر ميزة فريدة لها.
لن تصدر crvUSD رموز حوكمة جديدة. حاليًا، دخل Curve كمنصة تداول محدود، وقد تعمل الرسوم الثابتة وPegKeeper على تحسين وضع إيراداتها.
تستخدم Curve بركة تداولها الخاصة كآلة تقدير الأسعار، مما قد يحد من نطاق الأصول المتاحة كضمان، ولكنه يوفر أيضًا في تكاليف آلة التقدير.
نظريًا، يمكن لـ Curve التحكم بدقة في حد الاقتراض وعتبة التصفية لكل عملة بناءً على السيولة، مما يقلل من مخاطر الديون المعدومة إلى الحد الأدنى.
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
تسجيلات الإعجاب 19
أعجبني
19
4
إعادة النشر
مشاركة
تعليق
0/400
MemeTokenGenius
· 08-10 06:39
هل تريد أن تتمسك بعملة مستقرة؟ ألا تنظر إلى العبر من التجارب السابقة؟
أطلقت Curve عملة مستقرة crvUSD آلية تصفية مبتكرة لتعزيز الكفاءة
أطلقت Curve خطة عملة مستقرة مبتكرة تهدف إلى تعزيز عائدات البروتوكول وتحسين تجربة الإقراض
سوق العملات المستقرة اللامركزية لديه إمكانات هائلة، ولكن العديد من المشاريع لم تستطع البقاء على المدى الطويل. حتى أن LUNA و UST، اللذان كانا ذات يوم بقيمة سوقية تصل إلى مئات المليارات من الدولارات، انهارا بسرعة. اليوم، قررت Curve، التي تمتلك إجمالي قفل يبلغ 3.7 مليار دولار، الدخول في هذا المجال.
أصدرت Curve مؤخرًا الورقة البيضاء ورمز عملتها المستقرة. من السجلات على GitHub، يبدو أن المسودة الأولية للورقة البيضاء اكتملت في أكتوبر. على الرغم من أن الورقة البيضاء لم تسمِ العملة بشكل محدد، إلا أن الرمز يُظهر أن الاسم الكامل لهذه العملة المستقرة هو "Curve.Fi USD Stablecoin"، والاختصار هو "crvUSD". قد يساعد هذا الإجراء في تخفيف مشكلة تضخم CRV، من خلال زيادة إيرادات Curve عبر رسوم مستقرة وآلية PegKeeper.
تسليط الضوء في الورقة البيضاء على الابتكارات الثلاثة لـ crvUSD: خوارزمية صانع السوق الآلي للتسوية والإقراض (LLAMMA)، وPegKeeper، والسياسة النقدية.
LLAMMA：آلية تسوية أكثر سلاسة
آلية التسوية في بروتوكولات الإقراض التقليدية غالباً ما تؤدي إلى تقلبات شديدة في السوق. على سبيل المثال، أدت عملية تسوية معينة في يونيو من هذا العام إلى انخفاض سعر ETH على إحدى منصات التداول من 1300 دولار إلى أقل من 1000 دولار.
crvUSD يعتمد على خوارزمية LLAMMA، تهدف إلى تقليل تأثير التسوية على السوق. تستند هذه الآلية إلى فائض الضمان، ولكنها تقدم AMM خاص بدلاً من عملية التسوية التقليدية. لم تعد التسوية حدثًا لمرة واحدة، بل هي عملية تسوية/إلغاء تسوية مستمرة.
على سبيل المثال، اقتراض crvUSD عن طريق رهن ETH. عندما تكون قيمة ETH كافية، يبقى الضمان كما هو. بعد انخفاض السعر إلى نطاق التصفية، يتم بيع ETH تدريجياً. إذا ارتد ETH، سيستخدم النظام عملة مستقرة لإعادة شراء ETH. هذه العملية مشابهة للتحوط من الخسائر غير الدائمة في AMM.
بالمقارنة مع التسوية لمرة واحدة، يمكن لـ LLAMMA الاحتفاظ بمزيد من القيمة للمستخدمين عندما يرتفع السوق. تظهر الاختبارات أنه عندما ينخفض السعر إلى ما دون عتبة التسوية بنسبة 10% ثم يرتفع، فإن خسارة ضمانات المستخدمين خلال 3 أيام لا تتجاوز 1%.
ومع ذلك، قد يكون من الأسهل أيضًا لـ LLAMMA أن يؤدي إلى التصفية. في حالة التقلبات الطفيفة، قد لا تقوم منصات الإقراض التقليدية بالتصفية، بينما قد تكون عملية التصفية / إلغاء التصفية قد بدأت بالفعل على Curve، مما يؤدي إلى تكبد المستخدمين خسائر طفيفة.
منظم تلقائي وعملة السياسة النقدية
تستخدم crvUSD آلية PegKeeper للحفاظ على استقرار السعر. عندما يكون سعر crvUSD أعلى من 1 دولار، يمكن لـ PegKeeper سك crvUSD بدون ضمان وإدخاله في تجمع العملات المستقرة، مما يؤدي إلى خفض السعر. على العكس من ذلك، عندما يكون السعر أقل من 1 دولار، يمكن لـ PegKeeper سحب جزء من السيولة، مما يؤدي إلى رفع السعر. تشبه هذه الآلية AMO لبعض مشاريع العملات المستقرة، ويمكن أن تتجنب تأثير العملات المستقرة المركزية.
توازن السياسة النقدية النظام عن طريق ضبط العلاقة بين ديون مثبتة وكمية crvUSD المعروضة. على سبيل المثال، عندما يكون هناك نسبة ديون/كمية مرتفعة للغاية، يتم ضبط المعلمات لتشجيع الاقتراض وبيع crvUSD، مما يؤدي إلى حرق الديون. وعلى العكس من ذلك، يشجع ذلك على السداد وزيادة ديون النظام.
المزايا والتحديات المحتملة
قد تقوم Curve باستخدام رموز LP لحمامها الأساسي من العملات المستقرة كضمان، مما يزيد من كفاءة رأس المال. يسيطر فريق Curve على كمية كبيرة من حقوق التصويت veCRV، مما يساعد على توجيه السيولة بين crvUSD والحمام الرئيسي، وهو ما يُعتبر ميزة فريدة لها.
لن تصدر crvUSD رموز حوكمة جديدة. حاليًا، دخل Curve كمنصة تداول محدود، وقد تعمل الرسوم الثابتة وPegKeeper على تحسين وضع إيراداتها.
تستخدم Curve بركة تداولها الخاصة كآلة تقدير الأسعار، مما قد يحد من نطاق الأصول المتاحة كضمان، ولكنه يوفر أيضًا في تكاليف آلة التقدير.
نظريًا، يمكن لـ Curve التحكم بدقة في حد الاقتراض وعتبة التصفية لكل عملة بناءً على السيولة، مما يقلل من مخاطر الديون المعدومة إلى الحد الأدنى.