مناقشة متعمقة حول علاقة تنصيف البيتكوين بالاقتصاد الكلي

تعتبر وجهات النظر حول تأثير تنصيف البيتكوين على سعره بشكل عام نتيجة لزيادة الندرة، مما يحفز سلوك التخزين والمضاربة. ومع ذلك، فإن جوهر التنصيف هو تقليل كمية إنتاج البيتكوين إلى النصف في ظل ثبات قوة الشبكة. وهذا يعني أنه إذا ظلت قوة الشبكة ثابتة أو زادت، فإن تكلفة إنتاج البيتكوين الفعلية ستزداد.

نظرًا لتوقع المستثمرين بارتفاع الأسعار وكون تكلفة أجهزة التعدين من خصائص التكاليف الغارقة، فمن المرجح أن تزيد قوة شبكة البيتكوين بعد التنصيف. وهذا يؤدي إلى ارتفاع تكاليف الإنتاج، مما يدفع سعر البيتكوين للارتفاع. تظهر البيانات التاريخية أن ذروة سوق البيتكوين الصاعدة عادة ما تحدث بعد أكثر من عام من التنصيف.

ومع ذلك، فإن اعتبار التنصيف كعامل وحيد يدفع السوق الصاعدة ليس كافياً. في الواقع، قد تلعب العوامل الاقتصادية الكلية دوراً مهماً في دورة سعر البيتكوين.

تحليل البيانات التاريخية يظهر أن هناك ارتباط زمني معين بين ذروة سوق الثور لبيتكوين وذروة معدل نمو المعروض النقدي M2 في الولايات المتحدة. على سبيل المثال:

• ذروة معدل نمو M2 في يناير 2012، بعد حوالي 22 شهرًا وصلت بيتكوين إلى ذروتها
• في أكتوبر 2016، بلغ معدل نمو M2 ذروته، وبعد حوالي 14 شهرًا وصلت بيتكوين إلى أعلى مستوى لها.
• ذروة معدل نمو M2 في فبراير 2021، بعد حوالي 9 أشهر بلغت بيتكوين ذروتها

الأكثر إثارة للاهتمام هو أن هناك فارق زمني يبلغ حوالي 12 شهرًا بين ذروة سوق بيتكوين الصاعدة وانتخابات الرئاسة الأمريكية. قد لا تكون هذه مصادفة، بل ربما يكون ساتوشي ناكاموتو قد أخذ في اعتباره السياسات والدورات الاقتصادية الأمريكية عند تصميم بيتكوين.

عادة ما تحدث الانتخابات الأمريكية بالقرب من ذروة معدل نمو عرض النقود M2، مما قد يعكس الميل إلى اعتماد سياسة نقدية نسبية ميسرة لتعزيز الازدهار الاقتصادي خلال فترة الانتخابات. ستؤدي هذه السياسة الميسرة إلى زيادة السيولة في السوق، ويمكن أن تتدفق بعض الأموال إلى السوق المضاربة.

بالنسبة لسوق البيتكوين في المستقبل، نحتاج إلى التركيز على أحداث التنصيف والعوامل الاقتصادية الكلية في نفس الوقت. سيكون لدورة خفض أسعار الفائدة من الاحتياطي الفيدرالي وتغيرات معدل نمو M2 مؤشرات هامة للمراقبة. حالياً، شهدت الولايات المتحدة أول انخفاض سلبي في عرض النقود M2، مما أدى إلى توتر السيولة في السوق. حتى لو بدأوا في خفض أسعار الفائدة، فإن تأثير بيئة الفائدة العالية سيستمر لفترة.

لذا، بالنسبة للمستثمرين، قد يكون الانتظار بصبر خيارًا حكيمًا. قد تكون هناك فرص مضاربة في بعض العملات الرقمية الصغيرة على المدى القصير، لكن الاستثمار على المدى الطويل لا يزال يتطلب الحذر. قد يتأخر دورة السوق الصاعدة المستقبلية بسبب تأثيرات العوامل الكلية، والوقت الدقيق لذلك يحتاج إلى مزيد من المراقبة والتحليل.