تحليل حالة سوق العملات الرقمية ومناقشة المشكلات

استعراض قواعد المضاربة في السوق

عند النظر في تاريخ الأسواق الصاعدة، سواء كانت أسواق الأسهم الصينية أو سوق العملات الرقمية، فإنها تظهر أنماط مضاربة مشابهة. عادة ما تبدأ الحركة من الأصول الأساسية أو القطاعات ذات اليقين العالي، ثم تنتشر إلى قطاعات ومواضيع أخرى، وفي النهاية تتحول إلى احتفال شامل.

شهد سوق العملات الرقمية في 2021 نفس النمط. بدأ من صيف DeFi، حيث شهدت بيتكوين وإيثيريوم ارتفاعًا أحادي الاتجاه، ثم ظهرت مواضيع مختلفة بالتتابع، وانتهى الأمر بعملات Meme ومفهوم الميتافيرس.

ومع ذلك، مع التطور السريع لتكنولوجيا blockchain، تظهر روايات ومسارات جديدة باستمرار، مثل الشبكات من الطبقة الثانية، إعادة الرهن، والنقوش. قد تحل هذه المجالات الناشئة محل الروايات القديمة، لتصبح بطلة الجولة الجديدة من سوق العملات الرقمية.

بشكل عام، يمكن تلخيص منطق المضاربة في سوق العملات الرقمية على النحو التالي: الأصول الأساسية - المشاريع ذات القيمة السوقية العالية - المشاريع ذات القيمة السوقية المتوسطة - المشاريع ذات القيمة السوقية المنخفضة - عملات Meme - NFTs ومفاهيم جديدة أخرى.

خصائص ومشكلات السوق الصاعدة الحالية

1. نقص السيولة

السمة الأكثر وضوحًا في الجولة الحالية من السوق هي نقص السيولة بشكل عام وضعف تأثير الربح. على الرغم من أن الموافقة على ETF البيتكوين قد ضخت قوة كبيرة في السوق، إلا أن هذه السيولة يبدو أنها تواجه صعوبة في الانتقال إلى القطاعات الأخرى. حتى مع توقعات خفض الفائدة من الاحتياطي الفيدرالي، لا يمكن ضمان أن الأموال ستتدفق على الفور إلى سوق العملات الرقمية.

في هذا السياق، يظهر السوق حالة متطرفة: الأصول الأساسية ترتفع، بينما المشاريع الأخرى تتوقف أو حتى تنخفض، في حين أن عملات Meme تتأثر بمشاعر المضاربة على المدى القصير وتظهر ارتفاعًا مؤقتًا.

2. تغير هيكل تدفقات الأموال

تتركز الأموال التي جلبها ETF بشكل رئيسي في بيتكوين وإيثيريوم، ولا يمكن أن تنتقل كما في السابق عبر طبقات متعددة. السوق يشبه خزان مياه متعدد الطبقات، حيث أن الطبقة العليا فقط إذا كانت ممتلئة ستفيض إلى الطبقة التالية. هذا يؤدي إلى عدم توازن توزيع الأموال بين القطاعات المختلفة.

3. تحديات السوق الأولي

تؤثر قلة السيولة في سوق العملات الرقمية بشكل مباشر على السوق الأولية. العديد من المستثمرين ينتقلون من السوق الثانوية إلى السوق الأولية بحثًا عن الفرص، لكنهم يتجاهلون أنه بدون وجود سوق ثانوية لاستيعابها، سيقلل ذلك من قيمة السوق الأولية بشكل كبير. بالنسبة للمستثمرين العاديين، أصبحت السوق الأولية ساحة تقنية يصعب التواجد فيها.

4. مشكلة التقييم المبالغ فيه وانخفاض التداول

في الفترة الأخيرة، تم إدراج عدة مشاريع بقيم تقديرية خيالية، مما ضغط أكثر على سيولة السوق. قد يؤدي ارتفاع FDV (التقييم المخفف بالكامل) على المدى القصير إلى رفع أسعار العملات، لكن على المدى الطويل، قد يعوق التطور الصحي للسوق. في هذه الحالة، يميل المستثمرون الأفراد إلى اختيار عملات Meme المتاحة للتداول بالكامل، بدلاً من الاستحواذ على مشاريع ذات FDV مرتفع.

الخاتمة

المشكلة الأساسية التي تواجه سوق العملات الرقمية الحالي هي نقص التمويل والتقييمات المرتفعة وانخفاض السيولة. هذه العوامل تؤدي إلى ضعف السوق الثانوية، مما يؤثر بدوره على أداء السوق الأولية. يبدو أن الأطراف المعنية في السوق عالقة في مأزق عدم قبول بعضها البعض.

لكي نرحب بسوق صاعدة حقيقية، يحتاج السوق إلى وقت لحل هذه المشاكل. يجب على المستثمرين أن يدركوا أن الأساسيات قد تغيرت، ويجب عليهم تعديل استراتيجيات الاستثمار وفقًا لذلك. فقط عندما يتغلب السوق تدريجيًا على هذه العقبات، يمكن أن نرحب بالدورة الحقيقية التالية من الاحتفالات.