Buy the rumor系列：تحسن توقعات بيئة التنظيم ، منطقة ETH Staking قد تستفيد

مع تغير المشهد السياسي، بدأ السوق يتوقع تغييراً محتملاً في رئاسة لجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC). أثار هذا التوقع تكهنات حول إمكانية تحسين بيئة تنظيم العملات المشفرة. في هذا السياق، من المحتمل أن تصبح منطقة ETH Staking المستفيد المباشر، حيث من المتوقع أن يتمكن المشروع الرائد Lido من الخروج من حالة الركود الحالية في الأسعار.

مراجعة الأزمة التنظيمية لـ Lido

تعد Lido من المشاريع الرائدة في مجال ETH Staking، حيث تساعد المستخدمين على المشاركة في الإيثريوم PoS وتحقيق العوائد من خلال تقديم خدمات تقنية غير وصائية، بينما تقلل من عوائق التكنولوجيا ورأس المال. حتى الآن، لا تزال Lido تحافظ على حصة سوقية تبلغ 27%، مما يدل على أن الطلب على خدماتها لا يزال قويًا.

ومع ذلك، غيّرت قضية دعوى قضائية في نهاية عام 2023 مسار تطوير Lido. قام شخص يُدعى أندرو سامويلز برفع دعوى ضد Lido DAO في المحكمة الفيدرالية للمنطقة الشمالية من كاليفورنيا، متهمًا إياها ببيع رموز LDO للجمهور دون تسجيل، مما ينتهك أحكام قانون الأوراق المالية لعام 1933. لم تشمل هذه القضية Lido DAO فقط، بل شملت أيضًا مستثمريها الرئيسيين.

مرت عملية التقاضي بعدة نقاط حاسمة، بما في ذلك جلسة الاستماع الأولى للطلب في 28 مارس 2024، وكذلك الطلب المقدم من المدعي في 28 مايو 2024 لإعلان غياب Lido DAO. وهذا أجبر Lido DAO على الرد بشكل نشط، واستئجار محامٍ للدفاع.

في نفس الوقت، في 28 يونيو 2024، رفعت هيئة الأوراق المالية والبورصات (SEC) دعوى قضائية ضد شركة Consensys Software Inc. متهمة إياها بإصدار وبيع أوراق مالية غير مسجلة من خلال خدمة MetaMask Staking. في هذه القضية، وصفت هيئة الأوراق المالية والبورصات (SEC) stETH الممنوحة للمستخدمين المشاركين من قبل Lido على أنها نوع من الأوراق المالية. وهذا زاد من الضغط التنظيمي الذي تواجهه Lido.

جدل الخصائص القانونية لـ stETH

أصبح ما إذا كانت stETH تعتبر أوراق مالية قضية رئيسية. عادةً ما يتطلب تحديد ما إذا كان أصل ما أوراق مالية إجراء "اختبار هاوي"، الذي يتضمن أربعة معايير: استثمار الأموال، مشروع مشترك، توقع الأرباح، وجهود الآخرين.

ومع ذلك، فإن صناعة العملات المشفرة لديها وجهات نظر مختلفة حول هذا الموضوع. على سبيل المثال، تعتبر إحدى منصات التداول أن نشاط إثبات الملكية لــ ETH لا يتوافق مع العناصر الأربعة لاختبار هاو، وبالتالي لا ينبغي اعتباره تداولاً للأوراق المالية. تشمل حججهم ما يلي:

1. يحتفظ المستخدم بالملكية الكاملة للأصول، ولا توجد سلوكيات استثمارية.
2. تتم عملية الرهن من خلال شبكة لامركزية وعقد ذكي، ولا يشكل مزود الخدمة مشروعًا مشتركًا.
3. مكافآت الرهان تشبه الدخل من العمل، وليست عائدات استثمار.
4. المؤسسات التي تقدم خدمات التخزين تقدم الدعم الفني فقط، وليس سلوك الإدارة.

تحليل آفاق تطوير Lido

تستحق التطورات المستقبلية لـ Lido الاهتمام، بناءً على النقاط التالية:

1. السعر الحالي منخفض بشكل رئيسي نتيجة لضغوط تنظيمية، وليس بسبب مشكلات في العمل. العوامل الذاتية في الموقف التنظيمي كبيرة، والسعر من الناحية الفنية في أدنى نقطة.

2. تم تعريف ETH كسلعة، وهناك مساحة كبيرة للنقاش ذات صلة.

3. بعد الموافقة على ETF الخاص بـ ETH، قد تساعد الموارد ذات الصلة في تعزيز تحسين البيئة التنظيمية.

4. التكاليف القانونية المتعلقة بالدعاوى ذات الصلة صغيرة نسبيًا، والتأثير قابل للتحكم.

بالإجمال، مع ارتفاع احتمالية تغير بيئة التنظيم، فإن آفاق تطوير Lido تستحق اهتمام السوق المستمر.