هل يمكن لاستراتيجية ETH المصغرة أن تقلد نجاح BTC؟ بعض الأفكار

أثارت موجة "استراتيجية المايكرو" الخاصة بالإيثيريوم اهتمام السوق مؤخرًا، هل يمكن أن تكرر نموذج النجاح لاستراتيجية المايكرو للبيتكوين؟ فيما يلي بعض الآراء الشخصية:

1. استراتيجية ETH الصغيرة قد استلهمت بالفعل من نجاح استراتيجية BTC الصغيرة، وقد تجذب المزيد من شركات الأسهم الأمريكية لتقليدها على المدى القصير، مما يشكل دورة إيجابية. بغض النظر عن كيفية تصرف اللاعبين في سوق الأسهم الأمريكية، فإن شراء المؤسسات التقليدية والمستثمرين في الأسهم لـ ETH كأصل احتياطي قد ساعد بالفعل في إخراج الإيثريوم من حالة الركود الطويلة. وهذا يثبت أن ETH لم تعد تعتمد بالكامل على السرد داخل دائرة العملات المشفرة، وبدأت تجذب الأموال الخارجية الإضافية.

2. BTC أقرب إلى "الذهب الرقمي" من حيث موقعه كأصل احتياطي، وقيمته مستقرة نسبياً. بينما ETH في جوهرها "أصل إنتاجي"، وقيمتها مرتبطة بعدة عوامل مثل معدل استخدام شبكة إيثريوم، إيرادات رسوم الغاز، وتطور النظام البيئي. هذا يعني أن تقلب ETH وعدم اليقين كأصل احتياطي أكبر. إذا ظهرت مشاكل أمنية تقنية في النظام البيئي لإيثريوم، أو إذا تم الضغط على DeFi وStaking من قبل الجهات التنظيمية، فإن المخاطر والمتغيرات التي تواجه ETH ستتفوق بكثير على BTC. لذلك يمكن الاستفادة من منطق سرد الميكروستراتيجية لBTC، ولكن منطق تسعير السوق قد لا يكون متسقاً.

3. تتمتع بيئة إيثيريوم بأسس DeFi أكثر نضجًا وقابلية للتوسع في السرد مقارنةً بـ BTC. من خلال آلية الرهن، يمكن أن تولد ETH عائدًا أصليًا يبلغ حوالي 3-4%، وهو ما يعادل "سندات الخزانة ذات العائد على السلسلة" في عالم التشفير. تعترف المؤسسات بهذه الميزة، وعلى المدى القصير، قد يكون لذلك تأثير سلبي على توفير مجموعة متنوعة من حلول Layer 2 لتحقيق عوائد على الأصول الأصلية لـ BTC، لكن على المدى الطويل، قد يحفز ذلك تطوير البنية التحتية لبيئة BTC بشكل أسرع.

4. هذه الجولة من حمى الاستراتيجيات الصغيرة أعادت تشكيل اتجاه السرد في العملات المشفرة. في الماضي، كان مقدمو المشاريع يروون سردًا تقنيًا للمستثمرين المغامرين والأفراد، والآن يحتاجون إلى إخبار قصة لول ستريت. الفرق الرئيسي هو أن وول ستريت لا تتقبل المفاهيم الخالصة، بل تحتاج إلى نمو حقيقي للمستخدمين، ونماذج إيرادات، وحجم السوق. وهذا يجبر مشاريع العملات المشفرة على التحول من "التوجه السردي التقني" إلى "التوجه القائم على القيمة التجارية".

5. الشركات الأمريكية التي تشارك في مفهوم الاستراتيجية الدقيقة هذه، معظمها من الشركات التقليدية التي تعاني من ضعف نمو الأعمال، وتحتاج إلى دمج العملات المشفرة للبحث عن اختراقات. إنهم يراهنون على الأصول المشفرة، إلى حد كبير، من خلال استغلال "نافذة التحكيم" قبل نضوج التنظيم الذي يدفعه الأمريكيون لتغيير الصناعة. وهذا ينطوي على معايير المحاسبة ومتطلبات الإفصاح من SEC ومعالجة الضرائب وغيرها من المناطق الرمادية.

نجحت MicroStrategy إلى حد كبير بفضل مكاسب سوق BTC الصاعدة، لكن كنسخ قد لا يحظى بنفس الحظ والقدرة على التشغيل. لذلك، فإن حماسة السوق هذه تعد في جوهرها مراهنة وتجربة، ويجب على المستثمرين توخي الحذر من المخاطر.

تبدو هذه الجولة من حماس الميكروستراتيجي كأنها "تدريب كبير" لدخول العملات المشفرة إلى النظام المالي السائد. بغض النظر عن النجاح أو الفشل، فإن القدرة على إخراج ETH من ضعف السرد تعد محاولة ذات مغزى.