سعر البيتكوين يتقلب بشكل حاد: استكشاف العوامل المؤثرة وراء ذلك
في الآونة الأخيرة، شهد سوق البيتكوين تقلبًا شديدًا، حيث تم اختبار الأسعار عدة مرات في نطاق 24200 إلى 24300 دولار دون جدوى. وراء هذا التقلب الكبير على المدى القصير، تأثرت الأمور فعليًا بعدة عوامل مشتركة، تشمل بشكل رئيسي عمليات التسوية المتتالية، وارتفاع معدلات التمويل، وتباطؤ تدفق الأموال المؤسسية، بالإضافة إلى التعديلات الطبيعية في السوق.
التصفية المتتالية ومعدل الرسوم المرتفع يؤديان إلى الانخفاض
في 20 ديسمبر، شهد سعر بيتكوين انخفاضًا ملحوظًا عند مستوى 24295 دولار في إحدى منصات التداول. نظرًا لأن خريطة حرارة البورصة في ذلك الوقت أظهرت وجود عدد كبير من أوامر البيع فوق 24000 دولار، كان هناك توقعات في السوق بحدوث تصحيح.
بعد 17 ساعة، انخفض سعر بيتكوين إلى 21815 دولار، بنسبة انخفاض تصل إلى 10%. ويعود ذلك بشكل رئيسي إلى سلسلة من عمليات التصفية في البورصات الآجلة الكبرى. في سوق العقود الآجلة، عادة ما يقوم المتداولون بإجراء معاملات كبيرة باستخدام الرافعة المالية، حيث يمكن أن تصل نسبة الرافعة القياسية إلى 100 ضعف. وهذا يعني أنه يمكن إنشاء مركز بقيمة 100,000 دولار بمبلغ 1000 دولار فقط.
تؤدي نسبة الرافعة المالية العالية إلى اقتراب سعر التسوية أكثر من سعر افتتاح الصفقة للمتداول، مما يزيد من خطر حدوث تصفية كبيرة في فترة زمنية قصيرة. في 21 ديسمبر، مع انخفاض البيتكوين تحت 22000 دولار، تم تصفية مئات الملايين من عقود الشراء. تظهر البيانات أن حوالي 474 مليون دولار من عقود الآجلة تم تصفيتها خلال 4 ساعات.
هذا التسوية الكبيرة ستؤدي إلى تقلبات شديدة، لأنها تجبر المتداولين على شراء أو بيع المراكز بسعر السوق في فترة زمنية قصيرة. في ذلك اليوم، تعرض عدد كبير من حاملي العقود الطويلة والمشترين للتسوية، مما أدى إلى انخفاض سعر البيتكوين.
المؤشر المهم لتقييم اتجاه سوق العقود الآجلة هو معدل تمويل. تستخدم البورصات آلية "تعويض التداول" لتحقيق التوازن في السوق. إذا كان هناك عدد كبير من المشترين في السوق، يتعين دفع تعويض للبائعين، والعكس بالعكس. يشير معدل التمويل المرتفع إلى أن هناك عددًا كبيرًا من المشترين في سوق العقود الآجلة، مما يجعل شراء بيتكوين تجارة مكتظة.
بين 20 و21 ديسمبر، كانت أسعار التمويل لبيتكوين مرتفعة بشكل غير عادي، حيث وصلت في إحدى الفترات إلى 0.1%. هذا تسبب في ضغط كبير على تكاليف المتداولين. على سبيل المثال، يحتاج متداول لديه مركز شراء بقيمة 100,000 دولار إلى دفع 300 دولار كرسوم تعويض ليوم واحد فقط.
!
من المحتمل أن يؤدي تباطؤ تدفق الأموال من المؤسسات إلى تصحيح صحي
أشار محلل في إحدى البنوك الاستثمارية إلى أن تباطؤ تدفق الأموال المؤسسية سيزيد من مخاطر تصحيح البيتكوين. طوال عام 2020، كان المستثمرون المؤسسيون القوة الدافعة الرئيسية وراء ارتفاع البيتكوين. تظهر البيانات بوضوح أن اهتمام المؤسسات بالبيتكوين قد زاد بشكل ملحوظ في عام 2020.
عندما يبدأ الطلب من أكبر المشتريين في التراجع، فإن احتمال حدوث تعديلات عميقة سيزداد. قد تؤدي هذه الاتجاهات إلى سلسلة من عمليات التصفية في السوق، مما يزيد من تدهور البيتكوين. ومع ذلك، يعتقد بعض المحللين أنه حتى في حال حدوث ذلك، قد تكون فترة التعديل قصيرة.
أشار الرئيس التنفيذي لإحدى منصات التحليل على السلسلة إلى أن خطر التصحيح قد ارتفع بسبب بيع كبار المستثمرين لعملة البيتكوين في البورصة. لكنه أضاف أن السعر قد يتعافى بسرعة بعد التصحيح، حيث من المتوقع أن تعوض طلبات الشراء تأثير التصحيح.
من منظور اقتصادي كلي، فإن الاتجاه الإيجابي هو انخفاض تدفق الأموال من البورصات وزيادة احتياطيات العملات المستقرة. وهذا يشير إلى أن كبار المستثمرين النشطين في البيع في البورصات قد يكونون في تناقص؛ وبعض الأموال المترقبة بدأت تعود إلى سوق العملات المشفرة.
يميل المستثمرون إلى تخزين الأموال الناتجة عن بيع العملات المشفرة كعملات مستقرة، لأن شراء عملات مشفرة أخرى باستخدام العملات المستقرة يكون أكثر ملاءمة. وبالتالي، فإن زيادة احتياطيات العملات المستقرة في البورصات تعني أن المستثمرين يعيدون استثمار الأموال في الأصول المشفرة الرئيسية مثل بيتكوين.
!
في المدى القصير، فإن العوامل غير المؤكدة في اتجاه سعر بيتكوين هي استثمار المؤسسات. تظهر البيانات أن العلاوة على صندوق ائتمان بيتكوين من قبل إحدى المؤسسات قد بلغت 41%، مما يعني أن بيتكوين المشتراة من خلال هذه القناة أعلى بنسبة 41% من السعر الفوري.
نظرًا لعدم موافقة الولايات المتحدة على صندوق بيتكوين المتداول في البورصة، أصبح هذا الصندوق هو الأداة المفضلة للعديد من المؤسسات والمستثمرين المؤهلين. طالما أن علاوة سعره تبقى بالقرب من مستوياتها التاريخية العالية، فإن خطر انخفاض الطلب المؤسسي على بيتكوين في المدى القصير يكون منخفضاً نسبيًا. بالنظر إلى عدم وجود علامات واضحة على انخفاض علاوة السعر الحالية، فإن احتمال أن يؤدي انخفاض تدفق الأموال المؤسسية إلى تصحيح في بيتكوين لا يزال صغيرًا.
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
وراء التقلبات الكبيرة في بيتكوين: التسويات، معدل التمويل وتدفقات المؤسسات
سعر البيتكوين يتقلب بشكل حاد: استكشاف العوامل المؤثرة وراء ذلك
في الآونة الأخيرة، شهد سوق البيتكوين تقلبًا شديدًا، حيث تم اختبار الأسعار عدة مرات في نطاق 24200 إلى 24300 دولار دون جدوى. وراء هذا التقلب الكبير على المدى القصير، تأثرت الأمور فعليًا بعدة عوامل مشتركة، تشمل بشكل رئيسي عمليات التسوية المتتالية، وارتفاع معدلات التمويل، وتباطؤ تدفق الأموال المؤسسية، بالإضافة إلى التعديلات الطبيعية في السوق.
التصفية المتتالية ومعدل الرسوم المرتفع يؤديان إلى الانخفاض
في 20 ديسمبر، شهد سعر بيتكوين انخفاضًا ملحوظًا عند مستوى 24295 دولار في إحدى منصات التداول. نظرًا لأن خريطة حرارة البورصة في ذلك الوقت أظهرت وجود عدد كبير من أوامر البيع فوق 24000 دولار، كان هناك توقعات في السوق بحدوث تصحيح.
بعد 17 ساعة، انخفض سعر بيتكوين إلى 21815 دولار، بنسبة انخفاض تصل إلى 10%. ويعود ذلك بشكل رئيسي إلى سلسلة من عمليات التصفية في البورصات الآجلة الكبرى. في سوق العقود الآجلة، عادة ما يقوم المتداولون بإجراء معاملات كبيرة باستخدام الرافعة المالية، حيث يمكن أن تصل نسبة الرافعة القياسية إلى 100 ضعف. وهذا يعني أنه يمكن إنشاء مركز بقيمة 100,000 دولار بمبلغ 1000 دولار فقط.
تؤدي نسبة الرافعة المالية العالية إلى اقتراب سعر التسوية أكثر من سعر افتتاح الصفقة للمتداول، مما يزيد من خطر حدوث تصفية كبيرة في فترة زمنية قصيرة. في 21 ديسمبر، مع انخفاض البيتكوين تحت 22000 دولار، تم تصفية مئات الملايين من عقود الشراء. تظهر البيانات أن حوالي 474 مليون دولار من عقود الآجلة تم تصفيتها خلال 4 ساعات.
هذا التسوية الكبيرة ستؤدي إلى تقلبات شديدة، لأنها تجبر المتداولين على شراء أو بيع المراكز بسعر السوق في فترة زمنية قصيرة. في ذلك اليوم، تعرض عدد كبير من حاملي العقود الطويلة والمشترين للتسوية، مما أدى إلى انخفاض سعر البيتكوين.
المؤشر المهم لتقييم اتجاه سوق العقود الآجلة هو معدل تمويل. تستخدم البورصات آلية "تعويض التداول" لتحقيق التوازن في السوق. إذا كان هناك عدد كبير من المشترين في السوق، يتعين دفع تعويض للبائعين، والعكس بالعكس. يشير معدل التمويل المرتفع إلى أن هناك عددًا كبيرًا من المشترين في سوق العقود الآجلة، مما يجعل شراء بيتكوين تجارة مكتظة.
بين 20 و21 ديسمبر، كانت أسعار التمويل لبيتكوين مرتفعة بشكل غير عادي، حيث وصلت في إحدى الفترات إلى 0.1%. هذا تسبب في ضغط كبير على تكاليف المتداولين. على سبيل المثال، يحتاج متداول لديه مركز شراء بقيمة 100,000 دولار إلى دفع 300 دولار كرسوم تعويض ليوم واحد فقط.
!
من المحتمل أن يؤدي تباطؤ تدفق الأموال من المؤسسات إلى تصحيح صحي
أشار محلل في إحدى البنوك الاستثمارية إلى أن تباطؤ تدفق الأموال المؤسسية سيزيد من مخاطر تصحيح البيتكوين. طوال عام 2020، كان المستثمرون المؤسسيون القوة الدافعة الرئيسية وراء ارتفاع البيتكوين. تظهر البيانات بوضوح أن اهتمام المؤسسات بالبيتكوين قد زاد بشكل ملحوظ في عام 2020.
عندما يبدأ الطلب من أكبر المشتريين في التراجع، فإن احتمال حدوث تعديلات عميقة سيزداد. قد تؤدي هذه الاتجاهات إلى سلسلة من عمليات التصفية في السوق، مما يزيد من تدهور البيتكوين. ومع ذلك، يعتقد بعض المحللين أنه حتى في حال حدوث ذلك، قد تكون فترة التعديل قصيرة.
أشار الرئيس التنفيذي لإحدى منصات التحليل على السلسلة إلى أن خطر التصحيح قد ارتفع بسبب بيع كبار المستثمرين لعملة البيتكوين في البورصة. لكنه أضاف أن السعر قد يتعافى بسرعة بعد التصحيح، حيث من المتوقع أن تعوض طلبات الشراء تأثير التصحيح.
من منظور اقتصادي كلي، فإن الاتجاه الإيجابي هو انخفاض تدفق الأموال من البورصات وزيادة احتياطيات العملات المستقرة. وهذا يشير إلى أن كبار المستثمرين النشطين في البيع في البورصات قد يكونون في تناقص؛ وبعض الأموال المترقبة بدأت تعود إلى سوق العملات المشفرة.
يميل المستثمرون إلى تخزين الأموال الناتجة عن بيع العملات المشفرة كعملات مستقرة، لأن شراء عملات مشفرة أخرى باستخدام العملات المستقرة يكون أكثر ملاءمة. وبالتالي، فإن زيادة احتياطيات العملات المستقرة في البورصات تعني أن المستثمرين يعيدون استثمار الأموال في الأصول المشفرة الرئيسية مثل بيتكوين.
!
في المدى القصير، فإن العوامل غير المؤكدة في اتجاه سعر بيتكوين هي استثمار المؤسسات. تظهر البيانات أن العلاوة على صندوق ائتمان بيتكوين من قبل إحدى المؤسسات قد بلغت 41%، مما يعني أن بيتكوين المشتراة من خلال هذه القناة أعلى بنسبة 41% من السعر الفوري.
نظرًا لعدم موافقة الولايات المتحدة على صندوق بيتكوين المتداول في البورصة، أصبح هذا الصندوق هو الأداة المفضلة للعديد من المؤسسات والمستثمرين المؤهلين. طالما أن علاوة سعره تبقى بالقرب من مستوياتها التاريخية العالية، فإن خطر انخفاض الطلب المؤسسي على بيتكوين في المدى القصير يكون منخفضاً نسبيًا. بالنظر إلى عدم وجود علامات واضحة على انخفاض علاوة السعر الحالية، فإن احتمال أن يؤدي انخفاض تدفق الأموال المؤسسية إلى تصحيح في بيتكوين لا يزال صغيرًا.
!
!