تنظيم الأصول الافتراضية في الإمارات: تحليل مقارن بين أبوظبي ودبي

لقد أصبحت الإمارات العربية المتحدة واحدة من المراكز المهمة للابتكار في العملات المشفرة وتقنية blockchain بفضل موقعها الجغرافي المتميز، ودعمها الواضح لسياسات التشفير، ونظامها الضريبي المفضل. في مجال تنظيم الأصول الافتراضية في الإمارات، يتميز كل من سوق أبوظبي العالمي (ADGM) وهيئة تنظيم الأصول الافتراضية في دبي (VARA) بخصائص وموقع فريد. ستتناول هذه المقالة بعمق المحتوى الرئيسي والاختلافات في تنظيم الأصول الافتراضية في أبوظبي ودبي.

نظرة عامة على الإطار التنظيمي في أبوظبي ودبي

أبوظبي

تأسس مركز أبوظبي المالي العالمي (ADGM) كمركز مالي دولي بهدف دعم الاستراتيجية الاقتصادية في المنطقة ولعب دور كمركز عالمي للتمويل والأعمال. تعتبر هيئة تنظيم الخدمات المالية (FSRA) الهيئة المستقلة المشرفة على ADGM، وهي مسؤولة عن الإشراف وتنفيذ اللوائح المحددة لرقابة الأصول المشفرة.

تعتبر FSRA الأصول الافتراضية فئة أصول محددة في صناعة المالية وتقوم بتنظيمها. لذلك، فإن نطاق الترخيص الذي تصدره للأصول المشفرة محدود نسبيًا، ولا يحتوي على إطار تنظيم مخصص. عادةً ما تستغرق عملية التقديم من ستة إلى سبعة أشهر، وتتطلب متطلبات امتثال صارمة للجهة المتقدمة، مع اعتماد معايير الترخيص للمؤسسات المالية التقليدية. وهذا يجعل البورصات ذات الخلفية التقنية تواجه عوائق دخول أعلى، بينما تكون المؤسسات المالية التقليدية أكثر ملاءمة للتحول إلى الأعمال المشفرة.

دبي

تنقسم تراخيص الأصول الافتراضية في دبي إلى نظامين رئيسيين:

1. مركز دبي المالي العالمي (DIFC): كمنطقة تجارة حرة مالية، فإن نموذج التنظيم الخاص بها مشابه لـ ADGM. تعتبر هيئة دبي للخدمات المالية (DFSA) هي الجهة التنظيمية المستقلة لها، حيث تصنف الأصول الافتراضية كأصول رمزية ضمن الأدوات المالية. تستغرق فترة التقديم حوالي سبعة إلى ثمانية أشهر، وتركز أساساً على المؤسسات الكبيرة ذات المؤهلات المالية. كما توفر DFSA "رخصة الابتكار" كطريق خاص، حيث يمكن للشركات التي تركز فقط على تطوير التكنولوجيا (دون التعامل مع أموال العملاء أو المعاملات المالية) الحصول على الموافقة في غضون حوالي ثلاثة أشهر.

2. هيئة تنظيم الأصول الافتراضية (VARA): هيئة تنظيمية خصصتها حكومة دبي، لا تصدر تراخيص تشغيل مباشرة، بل تضيف ترخيص تشغيل الأصول الافتراضية على أساس تراخيص الشركات القائمة. تشمل نطاق تنظيمها الشركات الموجودة في البر الرئيسي لدبي وشركات المناطق الحرة (باستثناء المركز المالي الدولي بدبي)، وتخول آلية الترخيص لممارسة أنشطة معينة في الأصول الافتراضية.

علاوة على ذلك، فإن هيئة الأوراق المالية والسلع (SCA) مسؤولة عن تنظيم أنشطة ICO وإصدار الرموز. قد تحتاج الشركات التي تخطط لإجراء ICO في الإمارات العربية المتحدة إلى الحصول على موافقة SCA.

الاختلافات الرئيسية بين VARA و ADGM

طبيعة المؤسسة وتحديد موقعها

• VARA: الهيئة الحكومية المختصة التي أنشأتها حكومة دبي لتنظيم الأصول الافتراضية، مسؤولة عن تنظيم صناعة الأصول الافتراضية في دبي (باستثناء مركز دبي المالي العالمي)، بما في ذلك بورصات العملات الافتراضية، وصناديق الاستثمار المخاطر للأصول الافتراضية، ومنصات NFT وغيرها.

• ADGM: منطقة التجارة الحرة المالية، لديها نظام تنظيمي مستقل، حيث تتولى هيئة تنظيم الخدمات المالية (FSRA) مسؤولية تنظيم الشركات التي تقدم خدمات الأصول الافتراضية داخل ADGM.

نطاق الاختصاص

• VARA: نطاق الاختصاص هو إمارة دبي (باستثناء DIFC).
• ADGM: نطاق الاختصاص هو سوق أبوظبي العالمي وجزيرة الماريه.

نطاق تنظيم أنشطة الأصول الافتراضية

• VARA: تشمل الأنشطة المتعلقة بالأصول الافتراضية الخاضعة للتنظيم خدمات الوساطة، خدمات الاستشارات للأصول الافتراضية، البورصات/التداول المتعدد الأطراف، الحفظ للأصول الافتراضية، إدارة الأصول الافتراضية، إجراء معاملات استثمارية كوكيل، وتشمل أيضًا الأنشطة المتعلقة بالرموز غير القابلة للاستبدال (NFT).

• ADGM: تشمل الأنشطة المتعلقة بالأصول الافتراضية التي تخضع للتنظيم خدمات الوساطة، خدمات استشارات الأصول الافتراضية، البورصات/التداول المتعدد الأطراف، الحفظ للأصول الافتراضية، إدارة الأصول الافتراضية، وتنفيذ الصفقات الاستثمارية بصفتها موكلاً، ولكن الأنشطة المتعلقة بـ NFT ليست ضمن نطاق التنظيم.

شروط ومتطلبات التقديم

1. تسجيل الشركة:

   • تطلب VARA من الشركات المتقدمة التسجيل في منطقة البر الرئيسي لدبي أو أي منطقة حرة في دبي (باستثناء DIFC).
   • تتطلب ADGM من الشركات المتقدمة التسجيل في السوق العالمية بأبوظبي.

2. مساحة المكتب:

   • كلاهما يتطلب وجود مكتب فعلي، ولا يقبل بمكاتب العمل المشتركة.
   • في العادة، تحتاج VARA إلى مكتب واحد على الأقل لكل تأشيرتين.
   • عادةً ما يتطلب ADGM مكتبًا واحدًا على الأقل لكل ثلاثة تأشيرات.

3. رأس المال التنظيمي:

   • تتراوح متطلبات رأس المال التنظيمي لـ VARA من 11,000 دولار إلى 27,000 دولار، وقد تصل إلى 408,000 دولار، أو 15%/25% من النفقات السنوية الثابتة، اعتمادًا على نوع أنشطة الأصول الافتراضية.
   • تحدد ADGM مدة نفقات التشغيل (OPEX) من 6 إلى 12 شهرًا حسب نوع النشاط.

عملية التقديم والوقت

1. VARA:

   • تشمل عملية التقديم إعداد خطة عمل متوافقة، وعقد اجتماع أولي مع VARA، وتقديم المواد المطلوبة، ومراجعة المواد، وإجراء التعديلات التشغيلية وفقًا للشروط، وإعادة المراجعة وإصدار الترخيص وغيرها.
   • عادة ما يستغرق الحصول على ترخيص العمل من 4 إلى 8 أشهر.
   • قائمة الملفات: نظرة عامة على خدمات الأصول الافتراضية، مستندات KYC لمديري الشركة والمساهمين، التوقعات المالية، وغيرها من المستندات التنظيمية المطلوبة من VARA.

2. ADGM:

   • تشمل عملية التقديم إجراء العناية الواجبة والمناقشات مع فريق FSRA، تقديم الطلب الرسمي، الحصول على الموافقة المبدئية، الحصول على الموافقة النهائية، وإجراء اختبار "بدء التشغيل".
   • فترة التقديم عادة ما تكون حوالي 6 أشهر.
   • قائمة الوثائق: خطة أعمال خدمات الأصول الافتراضية، مستندات KYC لمجلس الإدارة والمساهمين والأفراد الرئيسيين الآخرين، التوقعات المالية، ومجموعة من المستندات التنظيمية الأخرى المطلوبة من ADGM.

التكلفة المطلوبة

1. VARA:

   • تتراوح رسوم التقديم بين 11,000 دولار و27,000 دولار.
   • تتراوح رسوم المراقبة المستمرة بين 22,000 دولار و 55,000 دولار حسب النشاط.

2. ADGM:

   • رسوم التقديم تتراوح بين 20,000 دولار و 125,000 دولار.
   • تتفاوت رسوم الإشراف المستمر حسب النشاط، بين 15,000 دولار و 60,000 دولار.

من خلال فهم متطلبات التنظيم والاختلافات بين أبوظبي ودبي بشكل عميق، يمكن لممارسي التشفير تخطيط أعمالهم بشكل أفضل، وضمان التشغيل القانوني والامتثال، مما يعزز التنمية الصحية لصناعة التشفير بأكملها.