وصلت سرعة البيتكوين إلى أدنى مستوى لها منذ عشر سنوات ، وليس تحذيرا ولكنه علامة على النضج. تحول استخدامه من المال إلى الأصول طويلة الأجل ، مما يعكس نمو التبني المؤسسي والنشاط خارج السلسلة. هذه المقالة مأخوذة من Stefania Barbaglio ، وهي مقالة بقلم Coindesk وتم تجميعها وتجميعها وكتابتها بواسطة Shaw Golden Finance. (ملخص: مؤسس Pantera Capital: 65 دولارا لأسفل أسطورة البيتكوين) (ملحق الخلفية: مساعدة الحيتان العملاقة على شحن 80,000 بيتكوين ، للمؤسسات خارج البورصة ، لماذا يعتبر Galaxy Digital أكثر فهما لمؤسسات التشفير في وول ستريت؟ معدل تداول البيتكوين على السلسلة عند أدنى مستوى له منذ عقد من الزمان ، مما يشير إلى أن استخدامها قد تحول من المال إلى الاحتفاظ بأصول طويلة الأجل. زاد التبني المؤسسي ، وزادت مقتنيات Bitcoin في الصناديق المتداولة في البورصة (ETF) وخزائن الشركات بشكل كبير ، مما قلل من النشاط خارج السلسلة على السلسلة ، بما في ذلك استخدام شبكة Lightning Network و Wrapped Bitcoin ، مما يشير إلى أن النشاط الاقتصادي لعملة البيتكوين أكثر نشاطا مما تشير إليه المؤشرات على السلسلة. ( سرعة معاملات البيتكوين على السلسلة هي السرعة التي يتم بها تداول البيتكوين ) عند أدنى مستوى لها منذ عقد من الزمان. بالنسبة للبعض ، هذه علامة حمراء: هل نفد قوة البيتكوين؟ هل لا يزال قيد الاستخدام؟ في الواقع ، ربما يكون الانخفاض في سرعة التداول هو أوضح إشارة حتى الآن على أن البيتكوين تنضج ولا تتأرجح. لم تعد عملة البيتكوين متداولة مثل النقود ، ولكنها تحتفظ بها بشكل متزايد مثل الذهب. في الاقتصاد التقليدي ، تشير السرعة إلى عدد المرات التي يتغير فيها المال. إنه مؤشر على النشاط الاقتصادي. في حالة Bitcoin ، فإنه يتتبع تكرار معاملات Bitcoin على السلسلة. في المراحل الأولى من تطوير Bitcoin ، تم تداول Bitcoin بوتيرة عالية بسبب المتداولين والمتبنين الأوائل والمتحمسين الذين يختبرون حالات استخدامها. خلال الأسواق الصاعدة الرئيسية مثل 2013 و 2017 و 2021 ، ارتفع نشاط التداول ، وانتقلت عملة البيتكوين بسرعة بين المحافظ والبورصات. اليوم ، تغيرت الأمور. لم يتم لمس أكثر من 70٪ من البيتكوين لأكثر من عام. انخفض نشاط التداول. للوهلة الأولى ، يبدو أن هذا يشير إلى انخفاض في الاستخدام. لكن في الواقع ، هذا يعكس شيئا آخر: الإيمان الراسخ. ينظر إلى Bitcoin على أنها أصل طويل الأجل ، وليس مجرد عملة قصيرة الأجل. هذا التحول مدفوع إلى حد كبير بالمؤسسات. التبني المؤسسي يؤدي إلى تأمين العرض منذ إطلاق صندوق Bitcoin ETF الفوري في الولايات المتحدة في عام 2024 ، ارتفعت الحيازات المؤسسية بشكل كبير. اعتبارا من منتصف عام 2025 ، احتفظت صناديق الاستثمار المتداولة الفورية بأكثر من 1.298 مليون بيتكوين ، أو حوالي 6.2٪ من إجمالي العرض المتداول. عندما يتم تضمين مقتنيات خزائن الشركات والشركات الخاصة وصناديق الاستثمار ، فإن إجمالي المقتنيات المؤسسية يقترب من 2.55 مليون بيتكوين ، أو حوالي 12.8٪ من جميع عملات البيتكوين المتداولة. تظل معظم هذه الأصول دون تغيير ويتم تخزينها في محافظ باردة كجزء من استراتيجية طويلة الأجل. لا تستفيد شركات مثل Strategy و Tesla من عملات البيتكوين الخاصة بها ، ولكنها تحتفظ بها كاحتياطيات استراتيجية. هذا مفيد للندرة والسعر ، ولكنه يقلل أيضا من سرعة التداول: هناك عدد أقل من العملات المعدنية المتداولة ، وتحدث معاملات أقل على السلسلة. الاستخدام خارج السلسلة آخذ في الازدياد ويصعب اكتشافه من المهم ملاحظة أن سرعة التداول على السلسلة لا تغطي جميع الأنشطة الاقتصادية لعملة البيتكوين. يمكن لسرعة التداول على السلسلة أن تحكي جزءا من القصة فقط. اليوم ، يحدث النشاط الاقتصادي الحقيقي لعملة البيتكوين بشكل متزايد خارج الطبقة الأساسية وخارج القياسات التقليدية. خذ شبكة Lightning ، على سبيل المثال ، وهي حل تحجيم الطبقة الثانية من Bitcoin ، والذي يمكنه تجاوز السلسلة الرئيسية تماما وتمكين مدفوعات سريعة ومنخفضة التكلفة. من تدفق المدفوعات الصغيرة إلى التحويلات عبر الحدود ، مكنت شبكة Lightning Network من استخدام Bitcoin في السيناريوهات اليومية ، لكن معاملاتها لا تنعكس في مقاييس سرعة التداول. اعتبارا من منتصف عام 2025 ، تجاوزت السعة العامة لشبكة Lightning Network 5,000 بيتكوين ، بزيادة قدرها 400٪ تقريبا منذ عام 2020. يظهر نمو الوصول الخاص والمحاكمات المؤسسية أن الرقم الحقيقي أعلى من ذلك بكثير. وبالمثل ، فإن Wrapped Bitcoin (WBTC) تمكن Bitcoin من التداول على Ethereum والسلاسل الأخرى ، مما يدعم بروتوكولات (DeFi) التمويل اللامركزي والتمويل الرمزي. في النصف الأول من عام 2025 وحده ، نما المعروض من WBTC بنسبة 34٪ ، مما يدل بوضوح على أن Bitcoin يتم استخدامه ، وليس خاملا. ثم هناك مسألة الوصاية: تسمح المحافظ المؤسسية ، والصناديق المتداولة في البورصة ، والتخزين البارد (ETF) ، والأدوات المالية متعددة التوقيعات (multisig) للشركات بالاحتفاظ بعملات البيتكوين بأمان ، ولكن عادة لا تنقلها. قد تكون هذه العملات ذات أهمية اقتصادية ، لكنها لا تساهم بأي شيء في سرعة المعاملات على السلسلة. باختصار ، قد تكون عملة البيتكوين أكثر نشاطا مما تبدو ، لكن هذا النشاط يحدث خارج مؤشر السرعة التقليدي. تتحول فائدتها إلى طبقات ومنصات جديدة - قنوات الدفع وأنظمة العقود الذكية واستراتيجيات العائد - التي لا تنعكس في نموذج السرعة التقليدي. مع تطور Bitcoin إلى نظام نقدي متعدد المستويات ، قد نحتاج إلى طرق جديدة لقياس زخمها. لا يعني الانخفاض في سرعة التداول على السلسلة بالضرورة أن الاستخدام آخذ في التناقص. في الواقع ، قد يعني ببساطة أننا نتطلع في الاتجاه الخاطئ. المقايضة وراء سرعة التداول المنخفضة في حين أن سرعة التداول البطيئة تشير إلى ثقة المستثمرين القوية والاحتفاظ على المدى الطويل ، إلا أنها تشكل أيضا تحديات. يعني عدد أقل من المعاملات على السلسلة رسوما أقل لعمال المناجم: لقد أصبحت هذه مشكلة متنامية بعد خفض مكافآت الكتلة إلى النصف في عام 2024. يعتمد نموذج الأمان طويل الأجل لعملة البيتكوين على سوق رسوم صحي ، والذي بدوره يتطلب نشاطا اقتصاديا مستداما. هناك أيضا مسألة تصورات الناس. في شبكة بها عدد قليل من العملات المعدنية المتداولة ، قد تبدأ في الظهور وكأنها قبو ثابت أكثر من كونها سوقا نشطة. قد يعزز هذا الحجة القائلة بأن البيتكوين هي "ذهب رقمي" ، لكنه يقوض رؤيتها كعملة قابلة للتداول. هذه هي مفارقة التصميم الأساسية: تهدف Bitcoin إلى أن تكون مخزنا للقيمة ( ) الذهب الرقمي ووسيلة للتبادل ( ) النقد من نظير إلى نظير. لكن الدورين لا يتطابقان دائما. سرعة التداول هي مقياس لعلاقة الدفع والسحب هذه ، وهذه المعركة المستمرة بين الحفظ والمنفعة ، وكيفية استجابة البيتكوين لهذا الموقف ، لن تؤثر فقط على أنماط استخدامها ، ولكنها ستحدد أيضا دورها في النظام المالي الأوسع. علامات النضج في نهاية اليوم ، لا يعني انخفاض سرعة تداول البيتكوين أن وتيرة استخدامها قد انخفضت. هذا يدل على أن الطريقة التي يستخدم بها الناس Bitcoin قد تغيرت. مع زيادة قيمة البيتكوين ، يميل الناس إلى حفظها أكثر من إنفاقها. عندما تم اعتمادها على نطاق واسع ، انتقلت البنية التحتية تدريجيا خارج السلسلة. ومع انضمام المؤسسات، تركز استراتيجياتها على الحفاظ على القيمة أكثر من التركيز على التداول. شبكة Bitcoin تتطور. لم تختف سرعة التداول، بل أصبحت أقل نشاطا، وأعيد تشكيلها بتغير مجموعات المستخدمين والمستويات الجديدة للنشاط الاقتصادي. وإذا ارتفعت سرعة المعاملات مرة أخرى، فقد يشير ذلك إلى عودة استخدام المعاملات؛ زاد الاستهلاك ، وتسارعت تدفقات رأس المال ، وزادت مشاركة التجزئة. إذا ظلت سرعات المعاملات بطيئة ، فهذا يشير إلى أن دور Bitcoin كضمان كلي راسخ بعمق. في كلتا الحالتين ، توفر سرعة المعاملة نافذة مراقبة لمستقبل البيتكوين. لا يتم استخدامه كعملة للاستهلاك ، ولكن كأصل قابل للبناء. تقارير ذات صلة طرح ماسك سؤالا جادا: هل يمكن لأجهزة الكمبيوتر الكمومية كسر البيتكوين؟ استسلم! اقض 12 عاما من...
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
ما تأثير سرعة تداول البيتكوين على التطور المستقبلي؟
وصلت سرعة البيتكوين إلى أدنى مستوى لها منذ عشر سنوات ، وليس تحذيرا ولكنه علامة على النضج. تحول استخدامه من المال إلى الأصول طويلة الأجل ، مما يعكس نمو التبني المؤسسي والنشاط خارج السلسلة. هذه المقالة مأخوذة من Stefania Barbaglio ، وهي مقالة بقلم Coindesk وتم تجميعها وتجميعها وكتابتها بواسطة Shaw Golden Finance. (ملخص: مؤسس Pantera Capital: 65 دولارا لأسفل أسطورة البيتكوين) (ملحق الخلفية: مساعدة الحيتان العملاقة على شحن 80,000 بيتكوين ، للمؤسسات خارج البورصة ، لماذا يعتبر Galaxy Digital أكثر فهما لمؤسسات التشفير في وول ستريت؟ معدل تداول البيتكوين على السلسلة عند أدنى مستوى له منذ عقد من الزمان ، مما يشير إلى أن استخدامها قد تحول من المال إلى الاحتفاظ بأصول طويلة الأجل. زاد التبني المؤسسي ، وزادت مقتنيات Bitcoin في الصناديق المتداولة في البورصة (ETF) وخزائن الشركات بشكل كبير ، مما قلل من النشاط خارج السلسلة على السلسلة ، بما في ذلك استخدام شبكة Lightning Network و Wrapped Bitcoin ، مما يشير إلى أن النشاط الاقتصادي لعملة البيتكوين أكثر نشاطا مما تشير إليه المؤشرات على السلسلة. ( سرعة معاملات البيتكوين على السلسلة هي السرعة التي يتم بها تداول البيتكوين ) عند أدنى مستوى لها منذ عقد من الزمان. بالنسبة للبعض ، هذه علامة حمراء: هل نفد قوة البيتكوين؟ هل لا يزال قيد الاستخدام؟ في الواقع ، ربما يكون الانخفاض في سرعة التداول هو أوضح إشارة حتى الآن على أن البيتكوين تنضج ولا تتأرجح. لم تعد عملة البيتكوين متداولة مثل النقود ، ولكنها تحتفظ بها بشكل متزايد مثل الذهب. في الاقتصاد التقليدي ، تشير السرعة إلى عدد المرات التي يتغير فيها المال. إنه مؤشر على النشاط الاقتصادي. في حالة Bitcoin ، فإنه يتتبع تكرار معاملات Bitcoin على السلسلة. في المراحل الأولى من تطوير Bitcoin ، تم تداول Bitcoin بوتيرة عالية بسبب المتداولين والمتبنين الأوائل والمتحمسين الذين يختبرون حالات استخدامها. خلال الأسواق الصاعدة الرئيسية مثل 2013 و 2017 و 2021 ، ارتفع نشاط التداول ، وانتقلت عملة البيتكوين بسرعة بين المحافظ والبورصات. اليوم ، تغيرت الأمور. لم يتم لمس أكثر من 70٪ من البيتكوين لأكثر من عام. انخفض نشاط التداول. للوهلة الأولى ، يبدو أن هذا يشير إلى انخفاض في الاستخدام. لكن في الواقع ، هذا يعكس شيئا آخر: الإيمان الراسخ. ينظر إلى Bitcoin على أنها أصل طويل الأجل ، وليس مجرد عملة قصيرة الأجل. هذا التحول مدفوع إلى حد كبير بالمؤسسات. التبني المؤسسي يؤدي إلى تأمين العرض منذ إطلاق صندوق Bitcoin ETF الفوري في الولايات المتحدة في عام 2024 ، ارتفعت الحيازات المؤسسية بشكل كبير. اعتبارا من منتصف عام 2025 ، احتفظت صناديق الاستثمار المتداولة الفورية بأكثر من 1.298 مليون بيتكوين ، أو حوالي 6.2٪ من إجمالي العرض المتداول. عندما يتم تضمين مقتنيات خزائن الشركات والشركات الخاصة وصناديق الاستثمار ، فإن إجمالي المقتنيات المؤسسية يقترب من 2.55 مليون بيتكوين ، أو حوالي 12.8٪ من جميع عملات البيتكوين المتداولة. تظل معظم هذه الأصول دون تغيير ويتم تخزينها في محافظ باردة كجزء من استراتيجية طويلة الأجل. لا تستفيد شركات مثل Strategy و Tesla من عملات البيتكوين الخاصة بها ، ولكنها تحتفظ بها كاحتياطيات استراتيجية. هذا مفيد للندرة والسعر ، ولكنه يقلل أيضا من سرعة التداول: هناك عدد أقل من العملات المعدنية المتداولة ، وتحدث معاملات أقل على السلسلة. الاستخدام خارج السلسلة آخذ في الازدياد ويصعب اكتشافه من المهم ملاحظة أن سرعة التداول على السلسلة لا تغطي جميع الأنشطة الاقتصادية لعملة البيتكوين. يمكن لسرعة التداول على السلسلة أن تحكي جزءا من القصة فقط. اليوم ، يحدث النشاط الاقتصادي الحقيقي لعملة البيتكوين بشكل متزايد خارج الطبقة الأساسية وخارج القياسات التقليدية. خذ شبكة Lightning ، على سبيل المثال ، وهي حل تحجيم الطبقة الثانية من Bitcoin ، والذي يمكنه تجاوز السلسلة الرئيسية تماما وتمكين مدفوعات سريعة ومنخفضة التكلفة. من تدفق المدفوعات الصغيرة إلى التحويلات عبر الحدود ، مكنت شبكة Lightning Network من استخدام Bitcoin في السيناريوهات اليومية ، لكن معاملاتها لا تنعكس في مقاييس سرعة التداول. اعتبارا من منتصف عام 2025 ، تجاوزت السعة العامة لشبكة Lightning Network 5,000 بيتكوين ، بزيادة قدرها 400٪ تقريبا منذ عام 2020. يظهر نمو الوصول الخاص والمحاكمات المؤسسية أن الرقم الحقيقي أعلى من ذلك بكثير. وبالمثل ، فإن Wrapped Bitcoin (WBTC) تمكن Bitcoin من التداول على Ethereum والسلاسل الأخرى ، مما يدعم بروتوكولات (DeFi) التمويل اللامركزي والتمويل الرمزي. في النصف الأول من عام 2025 وحده ، نما المعروض من WBTC بنسبة 34٪ ، مما يدل بوضوح على أن Bitcoin يتم استخدامه ، وليس خاملا. ثم هناك مسألة الوصاية: تسمح المحافظ المؤسسية ، والصناديق المتداولة في البورصة ، والتخزين البارد (ETF) ، والأدوات المالية متعددة التوقيعات (multisig) للشركات بالاحتفاظ بعملات البيتكوين بأمان ، ولكن عادة لا تنقلها. قد تكون هذه العملات ذات أهمية اقتصادية ، لكنها لا تساهم بأي شيء في سرعة المعاملات على السلسلة. باختصار ، قد تكون عملة البيتكوين أكثر نشاطا مما تبدو ، لكن هذا النشاط يحدث خارج مؤشر السرعة التقليدي. تتحول فائدتها إلى طبقات ومنصات جديدة - قنوات الدفع وأنظمة العقود الذكية واستراتيجيات العائد - التي لا تنعكس في نموذج السرعة التقليدي. مع تطور Bitcoin إلى نظام نقدي متعدد المستويات ، قد نحتاج إلى طرق جديدة لقياس زخمها. لا يعني الانخفاض في سرعة التداول على السلسلة بالضرورة أن الاستخدام آخذ في التناقص. في الواقع ، قد يعني ببساطة أننا نتطلع في الاتجاه الخاطئ. المقايضة وراء سرعة التداول المنخفضة في حين أن سرعة التداول البطيئة تشير إلى ثقة المستثمرين القوية والاحتفاظ على المدى الطويل ، إلا أنها تشكل أيضا تحديات. يعني عدد أقل من المعاملات على السلسلة رسوما أقل لعمال المناجم: لقد أصبحت هذه مشكلة متنامية بعد خفض مكافآت الكتلة إلى النصف في عام 2024. يعتمد نموذج الأمان طويل الأجل لعملة البيتكوين على سوق رسوم صحي ، والذي بدوره يتطلب نشاطا اقتصاديا مستداما. هناك أيضا مسألة تصورات الناس. في شبكة بها عدد قليل من العملات المعدنية المتداولة ، قد تبدأ في الظهور وكأنها قبو ثابت أكثر من كونها سوقا نشطة. قد يعزز هذا الحجة القائلة بأن البيتكوين هي "ذهب رقمي" ، لكنه يقوض رؤيتها كعملة قابلة للتداول. هذه هي مفارقة التصميم الأساسية: تهدف Bitcoin إلى أن تكون مخزنا للقيمة ( ) الذهب الرقمي ووسيلة للتبادل ( ) النقد من نظير إلى نظير. لكن الدورين لا يتطابقان دائما. سرعة التداول هي مقياس لعلاقة الدفع والسحب هذه ، وهذه المعركة المستمرة بين الحفظ والمنفعة ، وكيفية استجابة البيتكوين لهذا الموقف ، لن تؤثر فقط على أنماط استخدامها ، ولكنها ستحدد أيضا دورها في النظام المالي الأوسع. علامات النضج في نهاية اليوم ، لا يعني انخفاض سرعة تداول البيتكوين أن وتيرة استخدامها قد انخفضت. هذا يدل على أن الطريقة التي يستخدم بها الناس Bitcoin قد تغيرت. مع زيادة قيمة البيتكوين ، يميل الناس إلى حفظها أكثر من إنفاقها. عندما تم اعتمادها على نطاق واسع ، انتقلت البنية التحتية تدريجيا خارج السلسلة. ومع انضمام المؤسسات، تركز استراتيجياتها على الحفاظ على القيمة أكثر من التركيز على التداول. شبكة Bitcoin تتطور. لم تختف سرعة التداول، بل أصبحت أقل نشاطا، وأعيد تشكيلها بتغير مجموعات المستخدمين والمستويات الجديدة للنشاط الاقتصادي. وإذا ارتفعت سرعة المعاملات مرة أخرى، فقد يشير ذلك إلى عودة استخدام المعاملات؛ زاد الاستهلاك ، وتسارعت تدفقات رأس المال ، وزادت مشاركة التجزئة. إذا ظلت سرعات المعاملات بطيئة ، فهذا يشير إلى أن دور Bitcoin كضمان كلي راسخ بعمق. في كلتا الحالتين ، توفر سرعة المعاملة نافذة مراقبة لمستقبل البيتكوين. لا يتم استخدامه كعملة للاستهلاك ، ولكن كأصل قابل للبناء. تقارير ذات صلة طرح ماسك سؤالا جادا: هل يمكن لأجهزة الكمبيوتر الكمومية كسر البيتكوين؟ استسلم! اقض 12 عاما من...